來源﹕上海證券報
市場中的“熊市操作病”一般出現在指數跌去50%以後﹐更多出現在市場出現整體性恐慌下跌之後﹐也普遍見于投資者市場預期喪失､“六神無主”的時候。犯“熊市操作病”的以半倉被套的投資者居多﹐具體表現為“跌的時候不敢買﹐買了以後不敢拿﹐拋了以後不敢追﹐追了以後即被套”。
之所以跌的時候不敢買是由于市場剛剛經歷了恐慌性下跌﹐投資者普遍處于驚魂未定､情緒波動大于理性預期的預期喪失階段﹐這時如果沒有非同一般的毅力､鐵一般的操作紀律﹐對一些已經被套的投資者來說﹐“借他十個膽子”一般也是不敢買的。實際上﹐市場出現情緒化的恐慌性大跌﹐往往會使下跌行情過多地偏離了市場價值中樞﹐一旦市場情緒得到穩定﹐大盤很快就會出現修復性上漲﹐這不失為一個非常好的策略性或者機會性的買入時機。但對于大多數投資者來說﹐在情緒感染與心理壓力的雙重作用下﹐一般很難抓住這樣的“眼前的機會”。
之所以買了以後不敢拿是由于很多從5000點以上一路套下來的投資者﹐在大盤持續下跌的過程中往往無動于衷﹐或者“等出現反彈﹐減少虧損後再拋出”。但往往在市場跌了一年多﹐跌去60%─70%的幅度後﹐剛反彈幾天就急忙拋出﹐從而導致事實上的巨虧。除了股票本身的原因之外﹐產生事實性虧損更大的原因是下跌幅度､時間與上漲幅度､時間的不對稱。此外﹐更常見的是﹐受熊市思維積淀的影響﹐即使有部分投資者在市場較低位有幸買入了股票﹐但往往剛漲了3%至5%就匆匆拋出﹐如果出現漲停﹐更是“天大的驚喜”﹐覺得在熊市中能夠盈利就是最大的幸福。但市場不會不明不白地上漲與下跌﹐市場的機理告訴我們﹐當行情持續下跌後出現放量穩步推升式的漲停﹐往往是行情出現轉折的重要信號。當大盤持續上漲了一段時間之後﹐許多投資者會產生“這只牛股我曾經在底部買過”這種既甜蜜又痛苦的記憶。
之所以拋了以後不敢追是當行情出現重大變化之後﹐由于熊市思維積淀的原因以及市場悲觀預期的鼓噪﹐導致許多投資者的思維跟不上市場的變化﹐低位買入的或者解套的股票拋出之後﹐面對仍在繼續上漲的市場﹐缺乏及時糾錯的勇氣。尤其是深套的股票在自認為反彈的高點拋出之後﹐為了避免自己“錯上加錯”﹐缺乏及時跟進的底氣﹐從而使自己陷入“放棄行情中段﹐只做行情兩頭”被行情邊緣化的不利境地。
之所以追了以後即被套是因為股市行情本質上演繹的是買賣關系﹐買與賣是對立的關系﹐在投資心理上也一樣﹐在市場底部膽子越小的投資者﹐往往在市場的頭部膽子越大﹐在“跌的時候不敢買﹐買了以後不敢拿﹐拋了以後不敢追”之後﹐如果大盤仍在持續上漲﹐看到別人賺得“盆滿缽滿”﹐膽子也會普遍大起來﹐實在忍受不住的時候﹐部分“膽小”的投資者開始放膽追漲買入﹐但很快又會陷入“追了以後即被套”的不利境地。原因很簡單﹐這部分投資者是新一輪上漲行情最後的認同者與參與者﹐當他們放膽進入的時候﹐預示著上漲行情已進入尾聲。(阿琪)
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