大公报驻美记者黄晓敏／在亚洲股市周一开市前，美国财长保尔森宣布了三项「营救计划」，欲挽回市场信心，将深陷困境的两家受政府支持的房贷公司──房利美和房地美救出困局。两公司股票上周惨遭市场腰斩，一周内股价下跌了百分之四十五，与一年前相比，市值少了八成。道琼斯工业指数上周五也深受影响，一度跌破一万一千点，为两年来首次。

市场担心位于加州的印地麦克（IndyMac）银行的倒闭，会产生多米诺骨牌效应，布什政府若不深度介入金融市场，房利美与房地美随时有破产之虞。截至上周五，两家公司的资本金合计约为七百多亿美元，相关资产总值却超过五万亿美元，槓杆率相当高，只要房贷违约率出现小幅波动，都将对它们造成巨大影响。圣路易斯联邦储备银行原行长威廉普尔认为，从技术角度看，房利美已经破产，房地美则处于破产边缘。如果两公司真的破产，它们担保的债券将大幅贬值，这将对持有这些债券的投资者和金融机构造成重创，房贷利率则将飙升，对疲弱的市场再度构成重击，后果不堪设想。

房地美周一将向市场出售三十亿美元的短期债券，成为探测市场人气和信心的风向标，若不成功，料将严重影响市场气氛。上周五，国会参议院以压倒性多数通过了房贷纾困法桉，目的是要帮助屋主和银行避免花费高昂的法拍程序，重新调整房贷计划，让屋主获得更负担得起、更安全的房屋贷款。这项花费高达三千亿美元的法桉将可帮助四十万名屋主。保尔森今又宣布三项「营救计划」，拟向国会申请採取措施确保两公司的流动资金，必要时以购买股权的方式为两公司输血，同时要求国会赋予联储局「谘询角色」，透过贴限窗根据市场需要随时入市抢救等，在不让股东图利的前提下，确保两公司能够继续发挥在美国房贷市场中的重要角色。笃信市场机能的布什政府连连出招介入商业市场运作，可见市场环境已经相当恶劣。政府背景监管困难

两家公司出问题，诚然与美国房地产市场整体环境有关，但也与两家企业长久积弊分不开。房利美和房地美两家公司都是由政府资助的房贷上市公司，在国会管制下向房屋市场提供资金，全美将近半数的房屋由他们融资。这两个机构不直接向买房子的人提供贷款，他们的运营方式是从其他房贷机构手上收购房屋贷款，然后再把它们打包成债券卖给投资人，收回资金后再注入贷款市场。因为有纳税人作「靠山」，两家公司在税务和财务上享有许多优惠。

数十年来，不少批评人士对这两家由政府成立的私营上市公司受到政府的不公平保护很有意见，但有关加强管制的法桉却一再受挫，主因是这两家公司拥有庞大的游说能力，把可能限制其成长、加强监督其业务的法规全部扼杀在摇篮中。近年来，虽然一再有人警告房利美和房地美危机重重，它们也被查到财务报告出现问题，但国会却始终未能成立新的管制机构确保它们的安全和健全，金融监管机构也无能为力。《纽约时报》认为，这是因为没有几位国会议员愿意被冠上「妨碍美国民众追求拥有一个家的梦想」的罪名。