明报／美国次按危机触发的信贷紧缩，方兴未艾，前晚联储局突然宣布推出2000亿美元的借贷计划，特别之处是连目前乏人问津的非机构性AAA级房屋按揭证券，也可以作为抵押，借入美国国库债券，从股票市场即时大幅上升所见，此措施似乎搔到信贷市场的?处；但是此举其实也说明了信贷紧缩更趋严重，特别是美国楼市持续下滑，负面影响已经波及美国其他经济环节，暂时未见情＿G好转的徵兆。因此未来一段日子，持盈保泰，谋定而动，应该是政府和投资者的应有取态。(chinesenewsnet.com)

楼价如续跌连累国库债券持有者(chinesenewsnet.com)

去年8月次按危机爆破，引发信贷紧缩之后，联储局先后向信贷市场直接注入资金、减息、推出定期拍卖计划(TAF)等方式救市，但是仍然未能重建资金市场的信心，联储局最新的招数，是推出定期证券借贷计划(Term Securities Lending Facility，简称TSLF)，每周拍卖一次，最多向市场注入2000亿美元。联储局表示TSLF旨在纾缓融资市场压力，从而促进金融市场的平稳运行，最特别的是近期乏人问津的AAA级按揭证券，也可以作为抵押品。不过，世上没有免费的午餐，谁将要为此付钞？(chinesenewsnet.com)

市场人士透露，近日信贷市场最大问题是无人出价，除了美国国库债券以外，所有证券都遭到避之则吉冷待，连机构性证券也出现问题，因此联储局此番出招，连同上周五把TAF及回购信贷计划的上限提升至2000亿美元，加上TSLF的2000亿美元，联储局准备了4000亿美元资金，供「缺钱」的金融机构周转。这4000亿美元，有人形容为「吊命钱」，使被银行逼仓的机构暂时毋须斩仓，可助稳定按揭证券市场，不至人人抛售下，出现无底价式急泻。不过如果美国楼价持续下跌，逾期还款率上升，按揭证券的价格也会继续下跌，也就是说，抵押品的价值可能逐渐缩水，届时联储局拿覑的「蚀本货」，实际上是由美国人民「埋单」，拥有美国国库债券的国家，也有份挹注。(chinesenewsnet.com)

联储局介入市场愈来愈赤裸裸(chinesenewsnet.com)

现在市场对按揭证券无兴趣，人心虚怯，而联储局不惜收纳，确切说明信贷市场情势严峻，另一方面，也说明联储局为了救市，伸进市场的手，愈来愈直接介入。这次联储局接纳按揭证券为抵押品，以挽救一些金融机构，其运作与自行直接买入按揭衍生出来的产品，距离只有一步之遥。(chinesenewsnet.com)

次按危机爆发以来，联储局的救市做法，从给市场注资、一次可以减息3/4厘、拍卖资金，到现在变相直接「接货」，其做法可谓愈来愈赤裸裸；假若有朝一日，情＿G恶劣到不堪，为了「挽救」全球经济，联储局与美国政府联手「买起」所有与次按有关的「毒草」，谁敢排除这个可能。以寻求稳定楼市为例，要求美国政府直接介入的讨论，未尝停止，连联储局主席伯南克近期也就此「施压」，促请房利美(Fannie Mac)和房贷美(Freddie Mac)两家官方按揭机构扩大集资，以收购更多按揭。因为能够稳住楼价，就可以控制危机，不使之恶化。(chinesenewsnet.com)

美国楼价很可能再跌15%(chinesenewsnet.com)

但是美国楼价跌势未止，有研究机构和投资银行估计，美国楼价有可能进一步下跌15%，如此负资产家庭占整体楼按借贷者的比例，将由2006年底的7%，上升至21%。以目前的趋势看来，不排除会出现这个恶劣情＿G。(chinesenewsnet.com)

现阶段美国政府对於直接介入楼市仍然抗拒，此举固然有维护自由市场的考虑，现实上，目前楼价易跌难升，官方的介入，最多暂时纾缓跌势，一旦持续跌个不停，官方机构所担保或购入的按揭价值下跌，最终的损失还是由纳税人负担。因此，联储局救市之勇，作为美国政府还是不敢跟进。(chinesenewsnet.com)

在这种情＿G下，联储局新推出的定期证券借贷计划，只能够止信贷市场一时之?，难望根本地扭转局面，而且愈来愈多数据显示，美国经济衰退警号日益明显，连一向「乐观」的总统布殊近日也发出预警，承认美国经济明显放缓，提醒国民在未来数月内将感受到经济压力带来的冲击。美国是全球最大经济体，它的经济出事，所有国家和经济体都不可能独善其身；加上通胀开始肆虐，而香港经济在内地和美国交相影响的夹缝中生存，处境更为凶险，特区政府和投资者应该认清所处形势，毋急勿躁地因应变局，持盈保泰、谋定而动地渡过难关。(chinesenewsnet.com)

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