香港《经济导报》何洁霞／刚刚步入4月，港股似乎已从3月的一轮暴跌中“缓过神”来，有显著上升，并且连日从低位上升逾3000多点，但港股是否已确认转势，实在值得怀疑。证券界人士表示，美股“小阳春”造就港股反弹，惟外围隐忧未除，加上A股还在苦苦“寻底”，预计恒指25000点关前遇阻力，若有强劲成交配合下，将会进一步突破，后市上望26000点。(chinesenewsnet.com)

新鸿基金融集团策略师彭伟新展望后市说，港股仍受中美两大因素左右，预期本月港股将跟随外围波动。(chinesenewsnet.com)

市场憧憬“次按”近尾声(chinesenewsnet.com)

美股隔晚狂升，港股於4月2日即跟进，但是暂未能转势，这是因为美国经济或陷衰退。美国联邦储备局主席伯南克在国会参众两院联合经济委员会作证时表示，目前看来上半年经济不会有太大增长，甚至会略为收缩。他接受议员质询时承认，经济有可能滑入衰退，但经过联储局大幅减息及政府实施刺激经济计划，令金融及楼市困境消退后，料下半年及明年经济会有较大增长。(chinesenewsnet.com)

正如伯南克所说，美国政府正努力解决金融及楼市的困境。美国财政部长保尔森近期为化解次按危机，以及挽救华尔街大行忙得不可开交，保尔森在3月最后一日公布的金融规管大整顿的方案，主要把联储局(一)监理的权力，由现时集中於商业银行，扩而大之到投资银行、对冲基金及保险公司等非银行机构的系统性风险，(二)会整合联储局的多个银行业监管组织。(chinesenewsnet.com)

保尔森公布他一手炮制的金融监管改革蓝图之后，随即动身前往北京访问。根据官方声明，他此行是以总统特使身份，为６月在华盛顿召开的“第四次中美战略经济对话”作准备。保尔森在北京访问时，向中国领袖表明美国解决信贷危机问题已取得进展，但不排除还有转折，市场动?还需要一段时间才能平复。(chinesenewsnet.com)

与此同时，在次按信贷危机中受创最严重的瑞士银行及雷曼兄弟，在不足24小时内分别宣布要为次按推出相关投资计划。瑞银作出多原先1倍的拨备，达到190亿美元（约1,482亿港元）。投资银行雷曼兄弟发行优先股集资市场反应理想，消除市场对雷曼可能破产的忧虑。(chinesenewsnet.com)

这一连串行动，反映金融机构正积极采取行动，改善公司的资本金状况，预示信贷危机触发的撇账潮，有望接近尾声。(chinesenewsnet.com)

美股在这些利好因素刺激下急升，於4月1日三大主要指数升超过3％，创两星期以来最大升幅。道琼斯工业平均指数收市报12654.36点，升391.47点或3.19％。纳斯达克指数收市报2362.75点，升83.65点或3.67％。标准普尔500指数收市报1370.18点，升47.48点或3.59％。美国三十年国库券孳息4.382％，升7.6点子。(chinesenewsnet.com)

Ａ股波澜影响港股(chinesenewsnet.com)

市场憧憬次按问题接近尾声之时，惟内地股市仍然疲弱，於今年以来跌多涨少，引发近日内地网民在网上强烈呼吁中央出手。(chinesenewsnet.com)

官方短期内会否有实际救市措施，目前仍是未知之数，但舆论上已见对稳定民心的重视，一定程度反映官方的态度。内地三大证券报包括《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》，以及《新华社》、《人民日报》及中央电视台等官方媒体，近日以稳定市场信心为题大篇幅探讨股市现况，并希望投资者不要非理性抛售。(chinesenewsnet.com)

此外，中国国务院将促进股市稳定健康发展列入年度工作要点，确保经济的平稳发展。４月１日发出的国务院2008年工作要点指出，要加快金融体制改革，优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开、公平、公正市场秩序，建立创业板市场，加快发展债券市场，稳步发展期货市场。(chinesenewsnet.com)

有关工作将由中国人民银行、金融监管机构等单位负责，并落实追踪。工作要点明确规?，继续深化银行业改革，重点推进农业银行股份制改革和国家开发银行改革，研究进出口银行和农业发展银行改革问题；建立存款保险制度。(chinesenewsnet.com)

在宏观调控方面，工作要点要求，搞好宏观调控，保持经济平稳较快发展。既要防止经济由偏快转为过热，抑制通货膨胀，又要防止经济下滑，避免大的起落。继续实行稳健的财政政策和从紧的货币政策。(chinesenewsnet.com)

相关部委必须综合运用多种货币政策工具，加大对冲流动性力度，合理发挥利率?杆调节作用，完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性。着力优化信贷结构，严格执行贷款条件。(chinesenewsnet.com)

国务院工作要点出台之后，内地股市好像有反应。於4月2日，深圳A股中午收市报1078.61点，升0.94％；上海A股报3625.24点，升3.79％。不过中午开市过后，指数又再掉头下跌，深圳A股收市报1028.14点，跌3.79％；上海的比较好，临收市前止跌回升，收报3512.97点，升0.58％。4月3日，深圳A股收市报1055.41点，升27.28点；上海A股报3616.38点，升103.41点。(chinesenewsnet.com)

彭伟新说，内地股市斯人独憔悴，连日均见反弹乏力，只有4月3日显着造好，背后固然埋藏不少复杂原因，当中不成熟的人为因素肯定是主要元凶之一，其他还包括自去年11月份爆发的国际次按风暴、国家不断重申的从紧货币政策、防止通胀高企及经济过热的宏调双防施政大方针，以及大量内资股份获解冻等等。他强调，这些都属正常的经济因素，只可透过合理的调整，才可将当中泡沫清除，对股市长线发展当属有利。(chinesenewsnet.com)

恒指上望26000点(chinesenewsnet.com)

彭伟新指出，目前港股备受考验。港股受中美股市两方面影响，4月1日，港股反覆上扬，早上高开，最高曾见23306点，上升457点后出现回吐，最低见22700点，下跌149点又急升，全日收报23137点，上升288点，全日成交780亿元。4月2日港股裂口高开近千点后反覆，收市报23872.43，升734.97，成交增至1,146亿元。4月3日，升势持续，恒指报24264.63点，升392.2点，升幅1.64％，总成交914.95亿元。(chinesenewsnet.com)

他说，港股能否维持上升动力，视乎市场利淡因素角力，预计恒指会暂在24000~24100点水平之间徘徊，若大市短期有大成交带动恒指升破250天平均线，反弹浪便可正式确认，短期以26000点为反弹目标位；相反，若恒指未能升破250天平均线，宜减磅离场。(chinesenewsnet.com)

信诚证券联席董事连敬涵也表示，美国第一季经济仍是负增长，而4月1日美国公布的3月ＩＳＭ制造业指数按月略升，但仍处於50以下之收缩水平，反映现阶段只是稍为好转，其后走势要视乎更多数据的表现，故现阶段仍未可确认转势。连氏预期恒指於25000点已见阻力，且要补回１月之下跌裂口亦并非易事。(chinesenewsnet.com)

附：H股未必再跟A股走(chinesenewsnet.com)

中国股市相比美股更难预测，原因是中国股市极受国家政策影响。近年，中国股市可以劲升，大型企业把资金投放到股市是原因之一。不过，随着A股大跌，企业投资股市的金额势必大减，这将影响股市的表现。以中国人寿（2628）为例，集团主席表示将会削减股票投资比重，预期其他大型国企亦会仿效。(chinesenewsnet.com)

另一个左右股市表现的因素是宏调。现时，国内物价高企，短期内仍看不到有回落迹象。换言之，中央进一步收紧银根在所难免。(chinesenewsnet.com)

在美国不断减息下，为免引来更多热钱炒作人民币升值，人行将放慢加息步伐，改以其他形式去收紧银根，例如发行债券去吸纳过剩的资金、调高存款准备金率等。(chinesenewsnet.com)

对银行业来说，收紧银根会直接影响贷款业务。有见及此，国内银行将加强财富管理业务的发展，藉以抵销贷款增长放缓带来的压力。从银行刚公布的业绩来看，财富管理业务带来的收益均见显着增长，这将成为中资银行股未来的增长亮点。当然，财富管理业务不能一下子取代借出贷款业务，但长远前景是正面。(chinesenewsnet.com)

经过近月调整后，H股的预计市盈率为13倍，A股则为21倍。由於H股比A股便宜，因此就算A股再跌，H股亦不一定跟随。再者，H股跟A股是两个不同市场，只要H股估值合理，后市再跌空间有限。(chinesenewsnet.com)

内地股市大缩水(chinesenewsnet.com)

沪深两地Ａ股市值今年首季由33.68万亿元降至21.60万亿元，减少了12.08万亿元。今年第一季度，内地A股缩水幅度达35.87％。上证综合指数从5261.56点下跌至3472.71点，跌幅达34％，为1992年四季度以来单季度跌幅最大，创下了十五年来的新纪录。