多维社记者柯宇倩报导／美国总统奥巴马日前公布了大规模的金融监管方案，拉紧金融市场管理的疆绳。美国维吉尼亚理工大学（Virginia Tech）金融系教授摩根（George Emir Morgan）6月19日对多维社分析，扩大美联储的权力立意很好，但成立消费者保护机构和政策带来的一些影响，却可能造成反效果。 奥巴马6月17日宣布了大规模的金融监管方案，强化美联储的权力、加强与其他国家的合作、让监管范围扩大到对冲基金、保险公司等金融机构上，同时加强保护消费者权益。

维吉尼亚理工大学（Virginia Tech）金融系教授摩根（George Emir Morgan）。（维吉尼亚理工大学网站）

美国维吉尼亚理工大学金融系教授摩根指出，方案涉及许多方面，其中，扩大美联储的权力是个好的构想。“特别是让美联储能监管非银行机构，这些机构可能对整体财政系统产生威胁，美国国际集团（AIG）就是一例，之前美联储没有权力去处理像AIG这样的例子，因为它不是银行，因此，扩大美联储权力、让他们更能去帮助金融体制，是个好的构想。” 不过，有人认为美联储被赋予的权力过大，摩根认为，美联储在去年的经济危机中表现杰出，他相信美联储能应付这样的权力扩张。“有几个夏季，我为美联储工作，我很佩服他们处理问题的能力，所以我不觉得他们会无法应付这种权力扩张，我反而觉得问题在他们的权力受限，使得他们只能处理一些小范围的问题，而不是整体问题。” 另外，摩根也认为，对信用违约互换市场（credit default swap market）与场外交易（over-the-counter）的监管有其必要性。“信用违约互换市场是与AIG、雷曼兄弟等大金融机构有关的衍伸市场，法令要求所有信用违约互换应该有更多的监管，而不能是场外交易，我觉得这是一个重大且正向的改革，不过，不论法令有没有管制，这件事都会发生，因为产业界已经有计划要这么做。” 方案也提议成立新的消费者保护机构，保护消费者免受有害贷款、信用卡和其他金融商品的诈欺。摩根对多维社说，这个提案不是很好，因为成立一个新机构反而产生许多疑问。 “成立消费者保护机构这点，有点像是美国面对财政问题的标准处理方式。这几百年来，每次有金融危机，我们都会成立新的立法机构来处理问题，但在消费者机构的例子上，我会感到困惑，例如谁有权去处理这个议题？美联储和另一个机构已经有保护消费者的办公室，虽然人们可能认为这两个机构的效率不彰，但我觉得比起成立一个全新的机构，还不如在原有机制上做改革。感觉这不能解决问题，反而制造更多疑惑。”摩根说。

6月18日，美国财政部长盖特纳出席国会参议院银行委员会举行的听证会。当日，盖特纳敦促国会尽快通过奥巴马政府的金融监管改革方案，这一方案将是美国金融体系最大胆也是最彻底的一次改革。新华社记者张岩摄

有人担心方案将扼杀自由市场，摩根担心的反而是金融业的创新。“目前看来方案应该不会扼杀自由市场，我担心的，是可能会阻碍市场反应问题以及革新的能力，这种革新也许能雇请更多员工、提升GDP，所以我担心国会会把这个当成一个机会，提出各种限制。” 至于方案是否会降低银行信贷的意愿，让想借贷者更难借到钱？摩根认为有这种可能，但这也许是好事，因为过去几年来人们背负的债务不断增加，若能让人们去思考他们真正需要的是什么，又有多少能力借贷，长期来说，对民众会有正面的影响。 只是，对整体经济来说，却可能放慢复苏的脚步。摩根对多维社分析，以人为的方式进行限制，会阻碍经济的延展。他认为，应该让人们自己知道本身的能力、不去借贷，若以规范的方式进行，会延长危机所带来的痛苦。“所以方案产生的影响，不是只让那些符合条件的人更难去做一些事，例如借钱，而是还会让经济在危机中遭遇更大的复苏阻碍。” 奥巴马称此方案规模之大，自从经济大萧条以来没见过，那么，奥巴马的方案是否能接近罗斯福总统在经济大萧条时的成就？摩根觉得，说这个方案是自经济大萧条以来规模最大的监 管改革，有点夸大了，他不认为这个方案的规模和罗斯福的新政一样大。“1980年代通过的法令，在重建金融体系上，跟现在提出的一样重要，但仍然不能与新政的规模相比，因此我觉得这只是种政治语言，听起来好像政府计划了很大的事，至于会不会像新政一样成功，我觉得不会，相反地，我担心可能会比新政带来更多的伤害。” 摩根研究货币政策、商业银行组织监管与法规等，摩根为学生债券与证券投资共同顾问，曾任教于德州大学奥斯汀分校、国际空间大学访问学者。论文可见于《金融期刊》等刊物。