摩根:油价大幅下跌或致各国央行出台零利息政策

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摩根大通(JPMorgan)跨资产基本面策略主管诺曼德(John Normand)于3月9日撰文称,在当前饱受疫情侵袭的环境下,市场主要受到三大因素的困扰。

第一是美国股市的大幅崩跌,第二是中国可能面临境外输入的第二波疫情影响,第三是石油输出国组织(OPEC)发起的价格战。

在新冠疫情影响下,美股近期出现大幅动荡。(新华社)

诺曼德表示,沙特对俄罗斯发起价格战的时机看似不是可以安排的,但部分人士认为这是普京在美国大选前故意挑起事端。

然而部分参与者认为油价暴跌其实对于很多国家而言不是坏事,因为全球大部分主要经济体都是原油的净进口国。

不过,诺曼德同时指出,大宗商品价格战的爆发可能导致美国页岩油企业缩减开支,利润表现也会受损,从而导致美国企业面临下调评级和违约的风险。此外,新兴经济体和关键商品货币也面临挑战。

在这样的情况下,我们相信油价的大幅下跌将令各主要央行趋向于零利率政策,应该会在下半年全部降息至零,这将是历史上首次。

诺曼德表示,在传统对冲基金中,至少有三分之二是在主要股市缩水中升值的,其中美元兑新兴市场货币的表现最好,其次是日元兑美元。

诺曼德补充称,不起作用的是加密货币,尽管它们在这类风暴场景中具有概念吸引力,但实际上可能会失败,因为它们的局限性在于是融资工具,因此在其他资产暴跌时很难升值,也缺乏使他们成为核心防御性资产替代品的流动性。

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