新台币走强 “台湾钱淹脚目”的时代要回归了吗

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新台币近日涨势不断,当地时间7月6日的收盘价,收在新台币29.551元兑1美元,升值5.8分,创下26个月以来新高。相较于亚洲其他地区主要货币,如人民币、韩元、新加坡币都呈贬值状态,新台币今年以来升幅1.88%,超越以往被视为避险货币的日元升幅0.98%。除了新台币走高,台湾股市于当地时间7月7日也来到12092的高点。

当地时间7月6日,新台币收在29.551元兑1美元,再创新高。图为2020年4月至7月美元兑新台币走势图。(黄雅慧/多维新闻)

对此,有台媒称新台币为亚洲超强货币,各种理财专家鼓吹民众乘新台币升势买入美元相关产品,甚至台湾著名财经人士谢金河称强势新台币加上台股表现良好,可望重现1985年至1990年间“台湾钱淹脚目”(形容钱多到淹过脚踝)的荣景。

不过,强势台币的现象是否值得政府与民众欢欣鼓舞?这可能得再商榷。

首先,强势新台币带来立即可见的冲击便是对出口商的影响,过往仰赖台币贬值维持出口竞争力的出口商,在饱受疫情冲击状态下,如果再升值则必然对出口竞争更为不利。如台湾电机电子工业同业公会(电电公会)副理事长郑富雄便通过台媒《自由时报》表示,该会会员厂商每年外销出口几乎占全台湾一半以上,而电机电子产品本身毛利就低,如果新台币走扬对于外销出口真的冲击很大。

台湾著名财经人士谢金河称强势新台币加上台股强劲表现,可望重现台湾经济荣景。(多维新闻)

也因此,长期对汇率与游资进行控管的台湾央行近日便战战兢兢,在游资不断流入状况下,动用工具抑止台币升势,包括进场买汇进行调节,导致台湾6月外汇存底来到4,886.91亿美元,较5月大增41.76亿美元,来到历史新高。

此外,游资涌入台股造成的“万二”荣景,也不见得对台湾经济有所助益。因为过往作为经济橱窗的股市,早已无法反映实体经济。比如台湾股市虽长期维持万点,但民众薪资不见成长,物价则持续上扬,是故难以体会股市繁荣带来的利益。换言之,股市与经济脱钩已久,早就难以作为经济的晴雨表。

该问的是,台股的荣景会给谁带来好处?事实上,这次台股高涨跟美联储(FED)的量化宽松(QE)脱不了干系,当美联储对市场释放大量资金,这些资金在市场流窜,但这些钱又未流入到实体经济,因为美国消费者物价(CPI)并未上涨,反而5月还较4月下跌0.1%,跌幅高达0.8%。

自今年3月初以来,美联储已将利率降至零,重启量化宽松,并推出了一系列前所未有的计划,以保持信贷流动并支撑企业和家庭信心。(Reuters)

那么这些资金究竟到哪去了?从数据来看,这些资金可能流入到股市与房地产进行炒作,所以可以看到美股近日也呈涨势,而房地产市场也升温。根据美国抵押贷款银行协会(MBA)公布的数据,截至6月12日,美国抵押贷款申请指数上升8%,在低利率下,抵押贷款利率也将走低,可以预见未来美国房市的前景看好。

此外,这些满溢的外资游资汇入点之一便是台湾。根据台湾金管会统计,2020年6月外资转为净汇入约41.34亿美元,外资的大举汇入带动台股走扬,台股在6月大涨6.2%,其中外资买超超过新台币800亿元(1元新台币约合0.03美元)。此外,台股结构上约有42%为外资。换言之,台股真正获益者不是台湾民众,而是股市大户及外资。

台湾股市与实体经济脱钩已久,台股虽长期维持万点,但民众薪资不见成长,物价则持续上扬,难以体会股市繁荣带来的利益。(中央社)

最后,新台币走强起因于美元近日走弱,而美元走弱背后有更大的危机存在。一方面各国央行纷纷印钞来刺激经济,但印发的大量钞票如何回收对未来经济是重大挑战,所以当疫情未歇,市场预期各国将继续在财政政策与货币政策上加码,这就增加对未来通膨的预期,投资人便会因此选择避险。

而与此同时,美元的信任度也随之削减,因为美国“滥发”美元救经济的举动不断消磨投资者对美元的信心。这导致投资者的资产配置上,美元资产不再是抗险的主要目标,反而更青睐黄金等贵重金属。

总而言之,市场上因各国救市的印钞政策导致资金泛滥,这股游资推动着新台币价格提升,台股也为之呈现荣景,但台湾民众不应为此感到欣慰,因为荣景的背后其实充满各种陷阱与险境,未来要如何处理泛滥资金泡沫破裂的冲击,才是真正的隐忧所在。

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