“台湾金融风险指数”创编 台11月风险情势相对低档

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为了能掌握台湾金融整体风险情势,台经济智库“台湾金融研训院”(以下简称“金研院”)于当地时间12月10日首创发布“台湾金融风险指数”(Taiwan Financial Risk Index,TAIFRA),根据四大构面进行监测。同时发布今(2020)年11月指数编制结果为98.11,风险情势处于相对低档,但仍需注意房地产、股市与内外部市场传染风险。

2020年11月指数编制结果为98.11,风险情势处于相对低档,金研院提醒仍需注意房地产、股市与内外部市场传染风险。(黄雅慧/多维新闻)

金研院指出TAIFRA由资产评价压力、非金融部门稳定度、金融部门稳定度、传染与蔓延等四大构面构成。在四大构面之下并各自列有不动产、企业债务、股市、价格波动、企业部门、家计部门、期限结构、资本结构、资产质量、内部金融机构传染效应、海外市场风险等11个子项。

金研院金融研究所所长林士杰指出,TAIFRA参考国际货币组织(IMF)金融监理指标,由金融面加上市场面信息,全面评估金融机构体质与稳健程度。此外,同时参考2018年欧洲央行新编制金融稳定风险指数交互参照而成。

金研院董事长吴中书表示,TAIFRA的编制有三大特色:其一是同时考虑金融部门与非金融部门的风险;其二是考虑到传染与蔓延的效果;其三,跟一般实证研究不一样的是,会告诉民众子指标如何变动,及为何呈现变动。

此外,吴中书说TAIFRA可以与台湾央行现行的“金融稳定报告”有互补作用,因为不同于央行是分项讨论,TAIFRA建构总指数,加上对构面广,且对不同构面进行叙述,通过指数水平与趋势变动,告诉业界金融风险讯息。

金研院指出,该指数由2007年8月作为编制起点,依照各构面变量组合形成指针。并以2013年11月作为指数100的指标,这段期间并非指经济状况特别好,而是总体金融呈现平稳。

从2020年11月台湾金融风险四大构面指数可看出,海内外市场蔓延与传染的部份风险指数偏高。(台湾金融研训院)

至于11月综合指数为98.1,其中第一构面“资产评价压力”为101.63,较10月指数103.64下降1.77;第二构面“非金融部门稳定度”为92.9,较上个月93.6下降0.7;第三构面“金融部门稳定度”为94.2,较上月95.4下降1.2;第四构面“传染与蔓延”为104.3,较上月103.4上升0.9。

林士杰表示11月整体而言,金融风险稳定,但要注意房地产与股市波动、国外金融市场传染效果的变化。

在不动产市场部分,林士杰指出7月分数达到高峰,主要原因是住宅房价上涨大于租金上涨幅度,导致住宅租金比上升,但7月之后,因疫情趋缓,加上住宅租金上升幅度提高,所以减缓。不过商办的房价租金比持续稳步上扬,显示目前商办市场相对热络。

台湾金融风险指数创编记者会由台湾金研院董事长吴中书(左)主持,台湾金管会主委黄天牧(右)致辞。(黄雅慧/多维新闻)

在股市部分,受到台股近期上扬本益比升高,加上股市报酬率对10年期公债利差连续三个月缩小,导致股市分项指连续三个月上升,预估年底持续上扬机会仍然高,不过仍在稳定范围。

但近期汇率、房市与股市的热络讨论似乎显现环境的不安全感,对此,吴中书认为新台币强势反映台湾经济表现不错,这实质反映背后经济因素,尽管汇率会影响出口产业竞争力,但须注意竞争对手韩国与中国大陆货币同时也有变动,因此升幅仍在可控范围。

至于房市部分,虽然当前指数是根据已发表的数据来观察。而央行的政策是对未来可能趋势行动,目前低利率环境下,国际股市与金融市场兴旺,这容易带动房价上扬,房产有征兆的时候如果不采取措施,等到过热要抑制不容易。所以要在事情发生之前有所因应,才能适度压抑房价波动。

在股市部分,吴中书说这反映基本面、资金面与预期心理。目前台湾经济状况比其他国家稳健,特别在半导体表现亮丽,可见未来具有竞争性,这给资本市场正面效果。

吴中书强调,TAIFRA希望反映波动,虽然有与台湾国发会编制的景气灯号区间比较,但实际上金融与景气的波动走向并非一致。因为金融趋势的形成有许多力量,具有其前瞻意义。

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