经济好转现通膨隐忧 台学者:不用太担心

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台湾经济智库“中华经济研究院”(以下简称“中经院”)于当地时间3月8日发布2021年2月台湾制造业采购经理人指数(PMI)与非制造业采购经理人数指数(NMI)均持续呈现扩张,各项经济指数都呈现好转扬升态势。对于随之而来的通货膨胀疑虑,中经院也表示温和通膨有利经济成长,而且通缩会比通膨还可怕。

中经院发布2月经季节调整PMI为63.2%,较上个月65.1%回跌1.9%。(中经院提供)

中经院发布2月经季节调整PMI为63.2%,虽然较上个月65.1%回跌1.9%,但是连续4个月维持在60%以上扩张速度;而2月未经季调的NMI为52.1%,连续第9个月呈现扩张。

值得注意的是,在制造业的指标中,原物料价格在六大产业的扩张数字呈现80%至90%以上的幅度。对此,中华采购与供应管理协会采购与供应研究中心执行长赖树鑫提醒,这次制造业没有任何一种原物料不涨,必须注意涨价是反映成本还是反映时事。而台湾约60%至70%原物料仰赖进口,加上新台币汇率波动,采购人员必须特别针对供应链进行成本分析。

此外,原物料的涨价也引发通货膨胀的疑虑。台湾中央研究院经济研究所研究员简锦汉指出通膨不像通缩,通缩是连续两季负成长,而通膨没有正负,是程度问题。一般央行定义在2%或以下可接受。而经济体需要仰赖通膨机制来调整资源配置。简锦汉认为现在原物料上涨是因为生产瓶颈,因为生产刚刚起步,离真正的通膨还很远。

在PMI指标中,原物料价格呈现80%以上的扩张幅度。(中经院提供)

简锦汉提到一个观察指标是,欧美国家目前劳动市场仍然疲弱,但通膨的带动需要就业、消费跟物价一同上升,现在很多消费都是靠政府补贴,如欧洲一些国家还需要工资补贴才能稳住就业。与此同时,美联储(Fed)也说2023年不会升息,所以他认为大家对于原物料的上涨不用太过担心。

中经院副院长王健全认为,通膨一般显现在股市、房市与原物料的上涨,但目前美国景气复苏仍不明显,一旦景气回复,资金回流市场将对物价产生压力。而物价一上升,会带动民众预期心理,这时候货币政策通常落后反应。如果有高通膨,可能2023年后会影响,到时可能很难抵挡,这些都需要持续观察。

在PMI指标中,制造业六大产业未来景气看好。(中经院提供)

王健全说,通膨代表需求上升、经济热络,若成长只是2%还好,但如果超过5%是不好的通膨。过去没看到通膨是因为经济未相对好。加上所得分配恶化,这也会对消费行为产生影响,物价因此也未上扬。

中经院院长张传章认为,通缩其实比通膨更可怕,因为通缩可能会导致厂商存货增加,甚至不愿扩厂生产,这时倒楣的会是基层劳动者;反观温和通膨,厂商会在意购买力、扩厂生产与增加工作岗位。所以如果通缩,领薪水的劳动者会是输家。

赖树鑫呼吁,企业老板应该尽量把营收利润与员工共享。因为这一点台湾远远落后韩国,韩国工资已是台湾的1至1.5倍。如果老板能把利润分配给员工,这能带动消费、物价,经济也能随之成长。

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