台湾景气是否过热 台智库:个别产业有差异

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台湾经济智库“中华经济研究院”(以下简称“中经院”)发布2021年3月制造业采购经理人指数(PMI)与非制造业采购经理人(NMI)指数,PMI微幅下跌,NMI则缓步上升。未来六个月展望双双呈现最快扩张。值得注意的是,原物料价格呈现首度创编以来90%以上上升趋势,不免令人担心会递转至物价,并提升通胀预期。但中经院指出,台湾目前通胀问题不大,景气过热则须注意产业别有差异。

中经院于当地时间4月1日发布3月PMI指数为62.7%,但扩张速度已连续两个月趋缓。(中经院提供)

中经院于当地时间4月1日发布3月PMI指数为62.7%,本月指数续跌0.5%,已连续5个月维持在60%以上扩张速度,但扩张速度已连续两个月趋缓;而未经季调的NMI则攀升3.1%至55.2%,已连续10个月呈现扩张。

不论是PMI还是NMI,对未来六个月的展望分别呈现78.8%与65.9%的扩张,显示厂商对未来看好,普遍认为趋势会往上。其中,特别值得注意的是制造业原物料价格为92%,为创编以来首度到90%以上的趋势。

对于原物料价格,中华采购与供应管理协会采购与供应研究中心执行长赖树鑫表示,近期原物料价格上涨非常厉害,这不光是供需问题,还有时事因素。目前问题在于上涨幅度是否转嫁供应链中端,又或者消费者是否接受转嫁负担,这些过程值得密切关注。

本月PMI特别值得注意的是制造业原物料价格为92%,为创编以来首度到90%以上的趋势。(中经院提供)

对于近期热议的通胀,赖树鑫说,就民间产业的感受而言,与其说是通胀,不如说是购买力的问题。虽然舆论多认为台湾景气过热,但同时须注意到新台币兑美元的汇率正在下降,这对出口商的压力能减轻一点。

中央研究院经济研究所研究员简锦汉则认为,原物料价格与物价上涨等现象很多是暂时性因素造成,比如油价上涨受到暴风雪、产油国减产影响,所以长远来看70多美元油价能否维持是问号。

简锦汉说,现在全球制造生产是经疫情关机后重开机的温机状态,短期内会有物价波动,特别会影响到国际金融情势。通胀预期的问题在台湾还好,但美国的疑虑会比较严重,因为由美国公债计算通胀预期约1.3%,数据来看有上升趋势,而美联储(Fed)能否打破预期,民众与市场是否买单也仍不确定。

虽然台湾被认为景气过热,但就服务业而言,仍有许多产业仍未复苏。(中经院提供)

中经院副院长王健全表示,资金流动移转从股市、房市,转到原物料,原物料在转接到制造生产,最终到消费者。现在生产者物价上升,但消费者物价不明朗,因为消费需求未跟着提升。如果美国发生通胀,导致美国利率上升,这时台湾利率偏低,资金会流向美国,因为全球是连动的,台湾在对应上恐怕要慢慢提高利率。而王健全也强调,通胀是自我实现预言,政府货币政策应该看到通胀影子就要有动作。

中经院助理研究员陈馨蕙指出,总体而言,制造业生产热络,未来面临的挑战会是毛利、出货等供需问题;而服务业NMI虽呈现扩张,但在不同的产业别有不同状况,比如营造、运输仓储与批发价格回温,但住宿餐饮等仍在低价促销,甚至该行业仍有通报大量解雇案件在。因此,判断景气是否过热,个别产业差异很大。

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