市场对美联储降息预期抬头 需三个条件

撰写:
撰写:

市场对于美联储降息的预期逐渐升温,原因在于美国经济前景低迷,以及美联储释放了超出预期的鸽派信号。

综合媒体3月26日报道,3月20日美联储年内第二次会议释放了比前次更强烈的鸽派信号,不但明确计划今年9月末停止缩表,而且多数联储官员预计今年全年不加息,明年加息一次,而三个月前的主流预期还是今年加息两次。

自2015年末以来,随着经济走强,美联储已经加息9次,但去年底随着金融市场波动加大,经济前景恶化,美联储释放暂停未来加息的明确信号。

日前,欧美主要经济体近日公布的关键数据普遍不及预期,投资者对于经济前景的担忧再次笼罩全球股市。同时,上周美债收益率曲线时隔三个月再现倒挂,美联储前主席耶伦(Janet Yellen)3月25日表示,美债收益率倒挂未必意味着经济衰退,而是意味着未来美联储可能在某个时点降息。

欧元区3月制造业PMI初值创2013年4月以来新低。Markit公布数据显示,欧元区3月综合PMI初值为51.3,低于预期的52和前值的51.9;3月欧元区服务业PMI初值为52.7,持平于预期,但低于前值52.8;欧元区3月制造业PMI初值为47.6,远低于前值和预期49.3和49.5。

德国3月制造业PMI降至6年半以来最低水平。Markit公布数据显示,德国3月综合PMI初值为51.5,低于前值和预期的52.8;3月服务业PIM初值54.9,高于预期54.8但低于前值55.3;德国制造业PMI初值为44.7,远低于前值47.6和预期的48,为逾6年半以来的最低水平。

美国商务部3月19日公布的数据显示,美国1月工厂订单环比增加0.1%,低于预期0.3%,持平于前值。美国1月扣除运输的工厂订单环比下降0.2%,前值由下降0.6%,修正为下降0.5%。

Natixis驻美洲经济学家拉沃尔尼亚(Joseph LaVorgna)研究了过去五个紧缩周期,发现从美联储上次加息到首次降息平均只有6.6个月。拉沃尔尼亚说,美联储需要满足三个条件才能逆转政策并降息。首先,美国经济在第一季度下滑后的反弹将必须弱于预期,经济增长的潜力仅在附近。其次,必须有迹象表明,通胀要么低于美联储2%的目标,要么甚至出现减速。最后,美联储将不得不看到金融状况收紧,股价承压,信贷息差扩大。

拉沃尔尼亚说,经济疲软的状况已经基本得到验证。他说:“我认为,仅仅从第一季度经济增长势头较第四季度(2018年)大幅下滑、市场人气糟糕、生产疲软的事实来看,美国经济今年第一季度的表现并不好。我担心第一季度的增长接近于零。”拉沃尔尼亚说,他认为第二季度不会有太大的反弹。

「版权声明:本文版权归多维新闻网所有,未经授权,不得转载」


X
X
请使用下列任何一种浏览器浏览以达至最佳的用户体验:Google Chrome、Mozilla Firefox、Internet Explorer、Microsoft Edge 或Safari。为避免使用网页时发生问题,请确保你的网页浏览器已更新至最新版本。