全球央行意外大幅降息释信号 中国不动声色有两大原因

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受美中贸易战加剧影响,亚太地区三家央行周三出人意料地大幅降息,这表明全球降息周期将在未来几个月加大马力。中国央行为何不跟呢?

全球央行争相降息表明经济衰退加剧。(VCG)

《华尔街日报》8月9日报道,这场贸易战对东南亚市场造成了沉重打击。东南亚是一个快速增长的地区,与全球供应链紧密相连,同时还依赖与美国和中国的贸易。

印度央行和新西兰央行都在8月7日降息,这两家央行属于今年早些时候首批开始放松政策的央行,在7月底美联储实施2008年以来首次降息之前也曾先行降息。周三,泰国央行实施今年以来的首次降息,扭转了2018年末的加息趋势。欧洲央行7月份曾暗示,将在9月份政策会议上考虑采取新的刺激措施。

随着亚太地区的央行再次行动,全球宽松周期可能会比之前预期持续更长时间、也更加深入。预计菲律宾央行周四将跟随亚洲同行,再次降息。在新西兰央行降息后,投资者提高了对澳大利亚央行降息的预期。

凯投宏观(Capital Economics)首席经济学家Neil Shearing表示:“现在越来越难以证明央行只对货币政策进行微调就足以,未来各央行将不得不采取更大幅度的宽松举措。”

2019年以来,已有超20家央行执行了降息操作,其中包括具有代表性的美联储。且不难发现,各国央行降息的目的大致相同,在面对经济增长放缓和全球不确定性上升的情况下,降息是稳住经济的重要工具。

作为全球第二大经济体,中国为何不跟随这全球降息潮?

一方面,中国央行近年来已慎用降息大招,转而采取更为精准有效的定向手段,以实现稳经济的目标。

另一方面,中国货币政策应保持定力,不宜盲目跟风。

“对中国内部而言,货币政策将坚持‘以我为主’。”工银国际首席经济学家程实指出,为消解贸易摩擦升级的冲击,货币政策有望进一步加码“稳增长”,定向降准和调降公开市场操作、中期借贷便利利率将值得期待。

新时代证券首席经济学家潘向东认为,中国当前货币政策是“以内为主”而不是跟随他国。未来货币政策的重点将是通过利率并轨等制度改革,疏通货币政策传导机制,降低企业融资成本。

而且,中国央行已明确表示,下一阶段将继续实施稳健的货币政策,密切监测国内外经济金融形势的变化,在统筹平衡好内外的前提下,坚持以我为主的原则,重点要根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调,综合利用多种货币政策组合工具,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定,同时深化利率市场化改革,疏通货币政策向贷款利率的传导,促进降低企业融资实际利率。

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