中央经济工作会议:解读“稳”字背后的变化

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北京时间12月12日结束的中央经济工作会议提到29次“稳”字,“稳字当头”成为中共为2020年经济工作定下的总基调。“稳”针对的是“保持经济运行在合理区间”,并“确保全面建成小康社会和‘十三五’规划圆满收官”。

然而,“稳”并不意味着延续现有经济政策,少做改变。在“稳”字背后,中国的逆周期宏观调控政策出现了很大的变化。

首先,会议对宏观政策的表述看,延续了“积极的财政政策和稳健的货币政策”的提法,但是对逆周期调节政策力度的定调从以往的“加大”变成了“科学稳健把握”。中国宏观经济政策对应的目标较多,单纯加大逆周期调节政策力度可能出现顾此失彼的情况,因此本次会议明确表示要“加强全局观念,在多重目标中寻求动态平衡”。

为了达到“动态平衡”,稳健的货币更加强调“灵活适度”。会议认为“货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应”,比中国央行“货币供应量M2和社会融资增速要与国内生产总值(GDP)名义增速相匹配”的提法更具操作灵活性。2020年中国的货币政策可能会相对更加宽松,但是“保持宏观杠杆率基本稳定”的表述仍表明中国不会出现“大水漫灌”。

中国经济增长需要向着高质量发展。(VCG)

其次,会议首次将“质”与“量”分开表述,提出“确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升”。目前,中国经济在“量”上的压力并不大。2020年建成小康社会的标准之一是,实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2020年翻一番。根据中国光大证券测算,2019年、2020年中国GDP增速分别达到6.1%和5.8%就能实现该目标。

中国经济更需要“质”的提升。多维新闻在文章《击破“崩溃论” 中共会议凸显“量”与“质”的取舍》中认为,中国经济“质”的缺失正在拖累“量”的发展,因此中共的关注点已经从“量”转向了“质”。2020年,在“保持经济运行在合理区间”的情况下,中国政府会将更多精力投入产业升级、财富分配、污染防治等影响“质”的问题。

最后,“三大攻坚战”的表述顺序逆转,表明近年来中国金融风险防控工作已经取得成效,未来将以“维持宏观杠杆率稳定”为主。本次会议在提及“三大攻坚战”时,将“脱贫”放在了第一位,而此前率先出现的“防风险”被放在最后一位。在经历了金融去杠杆、规范影子银行体系等一系列举措后,会议认为“中国金融体系总体健康,具备化解各类风险的能力”。

中国人民银行11月25日发布的《中国金融稳定报告》认为,中国金融风险由前几年的快速积累逐渐转向高位缓释,已经暴露的金融风险正得到有序处置,金融市场平稳运行,金融监管制度进一步完善,守住了不发生系统性金融风险的底线。“金融体系总体健康”为“金融服务实体经济”提供了基础,因此2020年中国的金融对外开放步伐以及金融供给侧结构性改革进程必将提速。

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