人民币兑美元汇率2020年中或将突破6.9

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渣打12月16日称,随着第一阶段中美贸易协议下月签署,预计到2020年上半年人民币兑美元汇率将升值至6.86,同时,中国2020年很大机会出现“双盈余”,为人民币大致稳定的表现带来支撑。

据路透社报道,渣打中国宏观策略部主管刘洁表示,人民币的基本面非常好,与2015-16年完全不一样,出口下跌但由于进口急速下滑,贸易盈余由年初至今按年上升35%,经常帐盈余在GDP的百分比上升至1.3%的健康水平,预计2020年这个比率大约在0.5%。

“自去年人民币贬值至今,中国的资本外流规模较小,估计明年更会进一步缩减,无论是经常帐抑或是资本帐都很大机会出现盈余状态,为人民币带来支撑。”她说。

该行认为,明年中国资本帐前景较佳,部分原因与外资投资在岸市场股债水平较高有关。中国国内股票和债券加入国际指数促使外资被动型投资基金增持,中国央行的统计显示2019年前三季外资净流入超过1万亿元人民币。该行预计,2020年单是流入债市的资金净额至少6,000亿元人民币。

另一个主导人民币走势的因素是中美息差扩阔,三个月SHIBOR与三个月美元LIBOR息差由年初不到10基点扩阔至逾110基点,渣打预计,2020年中国利率下调速度较美国慢,因此人民币与美元的息差至少维持在60-70基点。

随着2020年下半年美国总统选举临近和中国经济可能稍为转弱,该行预料,人民币兑美元到年末可能在7.02。

上周美国公布的第一阶段贸易协议文本内提及外汇和透明度,刘洁认为,这可能意味着中国外汇政策的透明度将会提升,包括未来中国央行可能会提供中间价的银行报价,从而降低对市场带来的不确定性。

“相信焦点在于增加透明度,但中国一定不会承诺人民币兑美元在特定水平范围。”她说,“最重要是令到人民币变成更加由市场主导的货币,而不是保证中长期升值。”

美国在第一阶段中美贸易协议内计划将1,200亿美元清单中的15%的额外关税下调至7.5%,渣打估计,中国对美国出口商品的平均关税税率将由之前14.3%下降到12.5%,令到人民币兑美元的公允价值相应由7.19升至7.16。

中美12月13日宣布达成第一阶段贸易协议,美方降低对中国商品的部分关税,以换取中方增购美国农产品等商品。这项协议将使美国对华贸易在两年内增加2,000亿美元,使美国对中国的贸易逆差下降。

另外,渣打大中华及北亚地区首席经济师丁爽表示,预计2020年中国GDP增速为6.1%,较市场普遍预料低于6%相对乐观,原因是中国刚结束的中央经济工作会议提出实现全面小康社会和十三五计划乃重中之重,因此认为中国财政政策将会保持扩张,货币政策亦会作出配合,预计2020年中国将有三次降准,每次50基点。

12月12日闭幕的中国中央经济工作会议为为2020年经济工作作出具体部署。会议指出,中国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变,但国内经济下行压力加大,要实现明年预期目标,要坚持稳字当头。

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