电视面板供需关系开启反转 2020年预计价格触底反弹

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主要有三方面原因:一是LCD产线的缩减,供应侧产能减少;二是需求端在增长,包括8K、5G、AI等商用拉动;三是贸易战缓和,对供求关系有正面影响。

中国大陆媒体《21世纪经济报道》北京时间12月20日报道,虽然身处寒冬,但是电视面板产业迎来暖意。

本周以来,中国股市里TCL集团和京东方A接连出现涨停,深天马A、维信诺、三安光电等面板概念股也有不同程度的涨幅。

持续了一年多的行业“冰封期”后,面板产业将迎来拐点。面板原本就有其周期,只是这一阶段的波谷有点久。

随着2019年高世代产线不断释放产能,达到了供大于求的顶峰,行业也面临着前所未有的困境,加之中美贸易战对下游需求的影响,LGD、京东方、TCL集团等面板大厂的净利应声下滑。

如今2019年底,面板周期出现了上行的迹象。

中泰证券表示,预计未来供需边际向好,2020年面板行业望拐头向上。供给方面,即使有中国国内新产线开出,三星和LGD产能调整计划将改善2020年LCD行业整体供给。欧洲杯和奥运会赛事的举办以及智慧屏的推出有望加快电视换机周期的启动。

2019年的电视面板确实难,业绩也佐证了这一点。LG Display陷入巨亏,其财报显示,2019年第三季度收入为58,216亿韩元(1韩元约合0.0008624美元),同比下降5%,营业亏损高达4,370亿韩元;前三季度累计营业亏损为9,575亿韩元。

京东方2019年三季报显示,前三季度公司实现营收857.22亿元人民币(1元人民币约合0.1427美元),同比增长23.4%;归母净利润为18.52亿元,同比下滑45.18%;毛利率同比下行6.5个百分点。

TCL华星前三季度营收为245.6亿元,同比增长28.4%;净利润13.0亿元,同比下降28.7%。

群智咨询(Sigmaintell)总经理李亚琴分析认为:“一方面就是产业大环境的变化,首先是上周中美贸易关税政策的变化。原定于12月15日要对1,650亿美元商品再加征的关税不加征了,这会影响到很多显示终端产品,比如平板电脑、笔记本、显示器等,都不会加征关税了。还有TV,TV原来计划加征的关税是15%,现在是减半了,减为7.5%。面对这些利好,面板厂商,包括产业供应链的相关方对于后续的备货动力、信心都比之前更足一些。”

另一方面,李亚琴认为,需求侧也有好转,“比如中国国内四季度双11的促销,不管是IT还是TV产品的销售,结果都比预期要好一些;美国的黑色星期五的销售结果也不错。这也有利于需求方信心的恢复,他们在面板的采购和需求方面也会比此前更积极一些。”

电视面板行业本轮产业低谷的时间周期尤其漫长。(VCG)

此外,面板厂商在三季度和四季度都在下调稼动率,控制产能。在这些因素的影响下,群智咨询预计,面板的价格应该会在2020年一季度迎来反弹,只是现在面板价格在底部,投资者们判断面板厂的盈利也是在底部,因此股价有所波动。

京东方董事长陈炎顺表示,LCD显示持续下行的行业周期是公司经历过的最强“寒冬”。2020年一季度或者二季度初LCD产业有望回暖。

近几年此起彼伏的新工厂建设以及超长的过剩历史,很容易让人们认为供给会源源不断的持续增加,不过值得注意的是目前整个产业都处于变革期,比如在短短的过去两年半内,已经有2.5条10.5代线的规划停滞(HKC郑州10.5 holding/SDP美国10.5代线降格/SDP 广州10.5产能面临大变数),再加上韩厂在LCD产业上的收缩,实际增加的出货将非常有限。

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