2020年1月流动性缺口超2万亿 年初降准概率大

撰写:
撰写:

12月24日,银行同业拆借市场利率除跨年的14天期Shibor上升了6.8个BP外,其余期限品种的资金成本全部下降,其中隔夜Shibor下降了44.3个BP报1.114%。

中国大陆媒体《21世纪经济报道》北京时间12月24日报道,12月24日当天,中国央行公告称,临近年末财政支出力度加大,银行体系流动性总量处于较高水平,不开展逆回购操作。

同时,为提高银行永续债的市场流动性,支持银行发行永续债补充资本,开展了2019年第七次央行票据互换(CBS)操作,与上次(11月27日)操作相隔不足1个月,操作量同为60亿元人民币(1元人民币约合0.1427美元)。

据中国政府网消息,12月23日下午,中国国务院总理李克强在成都考察时“答应”,表示国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施,推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。

据华泰证券固收团队分析,2018年初以来,央行已经进行了7次降准(含定向降准和CRA)、2次降息(MLF和逆回购),本轮降准呈现出一些新特征:降准置换中期借贷便利(MLF);货币政策相机抉择特征明显;定向降准结构性引导;支持地方债发行补充流动性缺口;降准前往往有政策信号。

降准从高层表态来看已是政策信号的释放,而市场上关于降准的预期早已形成了大致共识。

从实施节点来看,2020年初降准概率大。长城证券固收首席分析师吴金铎表示,年末银行面临MPA考核加上跨年度资金调配,资金需求量比较大,以及居民和企业的现金需求缺口较大,加上币值和CPI因素制约较小,春年前应该会有降准加定向降准或者降准加定向中期借贷便利(TMLF)这两种组合。

“要调降实体经济融资成本的话,针对中小企业再贷款、再贴现或者定向降准、定向降息是弥补贷款市场报价利率(LPR)缺陷比较有效的办法,”她认为,LPR纳入的报价行范围太小,且只针对新增贷款的调降,有一定局限性。

国盛宏观熊园团队预测,中短期看,春节前的TMLF利率有望跟随下调,MLF可能继续放量续作,而且年底年初有望再降准一次,但幅度有限。

东北证券宏观分析师沈新凤判断,2020年1月是合适的降准窗口。

中国央行近年来采取了较为灵活的货币政策来为实体经济输送流动性。(多维新闻网)

民生银行首席研究员温彬认为,2020年初有进一步降准的空间和必要,从而降低银行资金成本,引导银行降低LPR报价的点差;随着猪肉供求关系趋于平衡,预计2020年中通胀增速回落,将打开政策利率下调空间。

光大证券固收研究团队也表示,一方面,降准可以对冲春节前的流动性缺口;另一方面,降准可以为地方政府创造稳定的融资环境。操作方式上,预计未来央行仍会采用MLF超额续作与(定向)降准交替使用的方式。

从资金需求来看,2020年1月初的流动性缺口超2万亿,元旦后春节前企业、居民、政府、银行间四重压力导致流动性缺口加大。

「版权声明:本文版权归多维新闻网所有,未经授权,不得转载」


X
X
请使用下列任何一种浏览器浏览以达至最佳的用户体验:Google Chrome、Mozilla Firefox、Internet Explorer、Microsoft Edge 或Safari。为避免使用网页时发生问题,请确保你的网页浏览器已更新至最新版本。