贵州茅台大跌4% 净利润增速接连下滑

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茅台作为中国白酒行业的绝对龙头和行业景气风向标,其经营业绩指标牵动着整个行业的市场预期。

北京时间2020年1月2日,A股上市公司贵州茅台早盘低开4.6%,开盘后维持低位震荡格局,截止上午收盘,贵州茅台跌4.01%,成交114.7亿元人民币(1元人民币约合0.143美元),最新市值1.43万亿元。

贵州茅台盘前发布公告,初步核算,2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨,系列酒基酒约2.51万吨;2019年度实现营业总收入885亿元左右,同比增长15%左右;实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右,同比增长15%左右。

此前公布的三季度业绩显示,贵州茅台实现营业收入约为609.35亿元,与2018年同期522.42亿元相比,增幅不到17%:归属于上市公司股东的净利润约为304.55亿元,相较于2018年前三季度247.34亿元,增幅在23%以上。

双15%的增速,显示了贵州茅台近年来的的营收和净利润增速放缓迹象。这一营收增速仅刚超过2019年贵州茅台定下的营收目标。根据2018年年报,贵州茅台定下2019年完成营收增长14%左右,即达到839.48亿元。

相比之下,2016年、2017年和2018年,贵州茅台的营收增速分别为18.99%、49.81%和26.49%;净利润增速分别为7.84%、61.97%和30.00%。可以看到,自2017年以来,贵州茅台高速增长的劲头已经放缓。

此次茅台的业绩的调整出乎市场预料,更值得注意的是,公司预期2020年的业绩增速仅为10%,在2019年15%的基础之上再次下探,而10%的营收增速是2015年以来的最低营收增速。

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