中国投行:从三大产线招标透析中国半导体设备的“黄金时代”

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截至目前,全球90%的手机、80%的冰箱、76%的彩电都产于中国,然而中国制造的集成电路产值只占了全球的8.4%。

中国大陆投行国泰君安北京时间1月16日发布研报认为,半导体制造行业的薄弱,让中国每年进口了全球集成电路产品的60%。

过去的很长时间里,虽然中国的半导体产业发展迅速,但一直呈现出封装、设计强,制造弱的格局。

这一结构与不同细分领域所需要的技术难度有关——发展较快的是技术壁垒低,劳动力成本优势明显的封装环节;紧随其后的是,一批诸如中国企业华为旗下海思芯片的设计厂商也在快速崛起;而相对薄弱的芯片制造行业,正在得到越来越多的关注。

按照中国政府的产业规划,是要让集成电路产值在未来5年至6年占到全球的三分之一,而这一点若想实现,必须依赖于半导体制造行业的崛起。

2019年10月22日,大基金二期成立。根据规划,其投资方向将重点放在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等芯片制造领域。

半导体制造若想大发展,设备必须先行。对于半导体设备领域来说,最好的时代才刚刚到来。

通过分析内资关键产线的资本支出、产能规划和具体设备的采购情况,国泰君安电子团队指出,半导体设备的超长景气周期刚刚开启,设备支出大年预计在2023年后来临。

由于内资半导体制造生产线是中国国产设备厂商的主要客户,因此半导体设备企业的发展与下游产线的需求息息相关。

产线产能和资本支出是下游厂商设备采购的关键信号。从总投资额来看,长江存储、华虹无锡、华虹Fab6等几条代表性的内资产线在2019年的设备总投资额为587亿元人民币(1元人民币约合0.1454美元),同比增长了85%。

代工产线方面,由于中芯国际的两条产线在2019年对中国国产设备贡献较小。因此主要讨论华虹系的两条产线。

华虹无锡在2019年7月至12月设备订单继续放量,2019年新增月产能为7千片至8千片,其12寸产线是由8寸产线转移而来,制程成熟,2020年月产能预计将达到2万片。

目前该成熟制程产线主要以采购二手设备为主,其2019年设备投资额达到60亿元,将持续拉动中国国产设备成长。

华虹Fab6在2019年至今设备总量以及中国国产设备采购量都不高,2019年月产能新增1万片,到2022年底计划月产能达4万片。

具体到对下游三大巨头的采购,华虹集团对北方华创设备的采购主要集中在炉管、清洗、刻蚀设备、成膜设备四大类。

2019年1月至12月初,华虹无锡厂在北方华创共采购刻蚀设备2台,PVD1台,炉管2台。预估2019年全年华虹系产线采购金额为1亿元,对北方华创收入拉动作用明显增长。

由于收入确认晚于下达订单约3个季度,因此部分2019年订单转销至2020年确认收入,该部分金额约为0.22亿元。

2020年及之后,随着华虹系产线扩产提速,未来设备需求将进一步提升。

华虹系对中微半导体的采购主要集中在CCP介质刻蚀,2019年1月至12月华虹无锡共下单7台。初步估算,2019年华虹体系对中微刻蚀设备的收入贡献为0.9亿元。

2019年1月至12月,华虹无锡共采购盛美清洗设备6台,采购金额约1.2亿元,预计对盛美的收入贡献为1.4亿元。

此外,华虹系还对北京屹唐的等离子去胶机、上海微电子的退火设备、华海清科的抛光设备和阳芯源微的匀胶设备等其他中国国产设备的收入有一定贡献,拉动了这些设备厂商的业绩。

存储器IDM产线方面,2019年是长江存储产能扩张的第二阶段,月产能达到2.8万片左右,成为了中国国产设备需求的主要拉动力。

长江存储2019年设备采购总量以及对中国国产设备采购量均创纪录。长江存储产线2019年共采购设备1,370台,同比于2018年的采购量增长了160%,其在2019年一季度的中国国产设备采购量便达到55台,超过2018年全年中国国产设备采购总和。

2019年四季度长江存储共采购设备295台,其中15台为中国国产设备,中国国产设备采购量环比同比均有所提升。

长江存储2018年至2020年三年的产线规划总投资额高达1,500亿元,规划总产能高达30万片/月(分三期,每期10万片)。

具体到下游公司的采购,长江存储2019年1月至12月初共采购北方华创的Al PAD PVD1台,刻蚀设备6台,炉管31台,预估采购金额在3.5亿元左右,同比增长超过200%。

长江存储对中微半导体的采购也主要集中在CCP介质刻蚀,2019年长江存储在中微的采购金额约为4.3亿元,同比增长18%,收入金额增长160%达到5亿元。

长江存储产线约30%的清洗设备来自盛美半导体,2019年长江存储对于盛美清洗设备的采购金额预计同比增长约43%达到2亿元。

展望2020年,武汉产线预计将继续投资约200亿元,月产能将新增3万片达到约6万片,2021年月产能预计将达到10万片,订单需求持续增加。

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