中国机构:美股大牛市终结 看好A股的低估蓝筹股

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北京凌通盛泰投资管理中心董事长、否极泰基金经理董宝珍认为,这次暴跌是美国10年牛市的终结,美股估值过高,疫情成了压死骆驼的最后一根稻草。

中国大陆媒体每日经济新闻北京时间3月15日报道,3月13日,记者专访了北京凌通盛泰投资管理中心(有限合伙)董事长、否极泰基金经理董宝珍,其谈及了对美国股市暴跌的看法及未来的投资机会等内容。

董宝珍看好A股中低估的大盘蓝筹,“其实大盘蓝筹是中国吸引全球资金的一颗梧桐树。”

董宝珍提出了一个值得思考的现象,从疫情对中国和美国实体经济的冲击来看,在目前阶段,显然是对中国的实体经济冲击更大,但为何美国的证券市场“崩盘”了?中国证券市场跌幅很小?

“疫情成了压死骆驼(指美国股市)的最后一根稻草。美国股市连涨11年,在这11年中,指数翻了5倍,无论如何你不能说它低估了。另外,可以看伯克希尔哈撒韦的库存现金比例,现在伯克希尔哈撒韦的库存现金比例已经达到美国2008年金融危机崩溃前的水平了。”董宝珍记者表示。

“实际上就是巴菲特、芒格他们认为美国股市估值高了,事实上,这就是个简单的事实,美国长期牛市令他们乐观过度了。所以,这一次突然发生的疫情实际对他们(的实体经济)没有很大的影响,但是市场高估了,它就经不起一点风浪。”董宝珍表示。

董宝珍认为,疫情以来,美股的跌幅远远大于A股是两者的估值不同所导致。

董宝珍分析称:“中国蓝筹股的分红率有5%,还能再往哪跌?现在全球降息,中国10年期国债(收益率)可能也跌到3%以下,在这种情况下,资本市场给你5%的回报,它就具有稳定下来的内在估值依据,所以中国就稳定了。一个不利事件对股价的终极影响,是由股价的估值水平根本决定的,事件始终就是个诱因,这个诱因所产生的效果与这个事件有关系,但是根本上是决定于估值,是受估值状态影响的,中国蓝筹几倍市盈率的估值包含了几乎除破产以外的一切利空,而很多破产的企业还有终极清算价值。”

美股十年牛市是否正在终结,成为全球投资者关注的焦点。(新华社)

面对疫情,美联储通过降息的方式刺激经济。3月3日,美联储降息50个基点,3月10日的有效联邦基金利率为1.09%。而据CME“美联储观察”,美联储3月降息100个基点至0%~0.25%的概率达94.4%。

对此,董宝珍分析称:“美国反应得相当快,但是没有效果。为什么没有效果?估值很高。美联储降息表现出美国政府托市、救市的欲望非常强烈,但是你不可能把一个120岁的重症患者救回来,因为估值条件不具备。也就是说,内在的估值条件没有的话,外部硬撑也撑不住,只有缓解作用。除非它跌到位了,跌到位以后会自然企稳,现在它(美股)真的是10年大牛市的终结。”

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