疫情蔓延重创美股 中国或将成为资本市场“救星”

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3月16日,美国股票市场再次遭遇暴跌。道琼斯工业股票平均价格指数收盘下跌12.93%,创1987年以来最大单日跌幅;标准普尔500指数下跌11.98%,抹去2019年全部涨幅;纳斯达克综合指数下跌12.3%,创下有记录以来最差表现。

3月15日,美联储(Fed)抢在美股周一开盘前紧急将联邦基准利率目标区间下降为0至0.25%的历史最低水平,并启动7,000亿美元量化宽松(QE)计划。然而,这一举措并没能够拯救惊惶不安的股票市场。多维新闻在《美股尾盘戏剧性大反弹 揭示投资者真正担忧》中认为,真正令投资者真正恐慌的是,新冠肺炎疫情全球范围内的大爆发将对实体经济造成严重冲击,进而导致金融资产价格发生“雪崩”。

从本质上而言,大部分金融资产依附于实体经济,因此实体经济面临的重大危机也将引发资本市场的崩溃。当新冠肺炎疫情在3月11日被世界卫生组织(WHO)定性为“全球大流行”(pandemic)后,全球经济陷入大衰退的可能性突然出现在资本市场面前,导致投资者惶惶不可终日。

在全球股市普跌的情况下,中国A股市场下跌幅度相对较小,成为资本“避风港”。(新华社)

疫情全球大流行重创世界经济

目前,各国采取的防疫手段通常包括限制人员流动、减少人员聚集等措施,但是这与全球化和现代工业生产的需要是相反的。今天,各国产业链之间的联系变得十分紧密,甚至不可分割。因此,当一个地区出现停工或者地区之间的人员流动出现障碍时,全球产业链都会受到影响。

2020年初,新冠肺炎疫情在中国爆发后,全球各国就已经感受到了产业链断裂的寒意。当地时间2月3日春节假期结束后,中国大部分制造业企业根据防疫需要宣布延期复工。这一举措的影响很快向全球产业链上下游蔓延。2月4日,由于中国的零部件供应商停产,现代汽车公司在韩国的7家汽车工厂宣布停工。此后,起亚汽车公司、日产汽车公司也陆续暂停部分国内工厂的汽车生产计划。

受中国新冠肺炎疫情影响的不止是全球汽车产业链,手机、游戏机等电子产品对中国制造的依赖程度完全不弱于汽车。苹果公司2月17日发布的第二财季财务报告显示,受到疫情的影响,中国的苹果手机供应链厂商复工率不高,导致全球iPhone供应受限。任天堂越南工厂也因产自中国的零部件供应不足而无法保证Switch游戏机的产量,原定于4月份发售的新Switch也可能会受到影响。

随着新冠肺炎疫情发展成为“全球大流行”,各国虽然没有出现大规模的停产停工,但是人员和物资的流动已经开始受到限制。3月15日,欧洲各国开始收紧边境,严控人员流动。当日,德国政府宣布,将从3月16日起,加强对奥地利、瑞士、法国、卢森堡和丹麦五国的边境管控;奥地利政府宣布,暂停与英国、荷兰、俄罗斯和乌克兰四国的航班;希腊政府宣布,暂时切断与阿尔巴尼亚、北马其顿的海陆空客运交通,取消往来意大利的海上客运交通及往来西班牙的所有航班。

各国采取的限制人员流动和人员聚集的举措不仅可能影响全球产业链的运转,也从消费端对运输、旅游、文体等行业造成冲击。国际金融协会(IIF)首席经济学家布鲁克斯(Robin Brooks)等人于3月5日发布报告表示,尽管全球范围内制成品的交付已经大大放缓,但“经济影响的潜在震中是服务业,其影响的严重程度取决于疫情蔓延的规模和所采取的遏制措施”。

无论从供给端还是从消费端,新冠肺炎疫情对全球经济的负面影响正在逐渐扩大。国际金融协会预计,2020年全球经济增速或将接近1%,为全球金融危机以来最低水平。瑞银集团(UBS)的研究认为,新冠肺炎疫情发展成真正的全球性大流行病后,全球经济增速将降至0.8%。

3月12日,英国《卫报》援引安联保险首席经济学家穆罕默德·埃尔-埃利安(Mohamed El-Erian)的话称,发达经济体现在可能会感受到经济突然停摆带来的全部威力,这种停摆同时摧毁了供应和需求,恐惧、不确定性和不利的“经济金融反馈循环”会进一步加剧经济活动的崩溃。

疫情在美国社会引起极大恐慌。图为3月1日医护人员和其他医疗工作者在美国华盛顿柯克兰生命护理中心将一名躺在担架上的病人转移到救护车上。(路透社)

中国或将成为全球经济的“定海神针”

经济突然停摆的可能性是造成资本市场恐慌的根源。因此,只有控制疫情蔓延、尽快恢复正常经济活动才能平复投资者的情绪,而中国在其中扮演着关键角色。

首先,中国作为“世界工厂”是全球产业链的重要组成部分。世界银行的数据显示,截至2018年,中国已经成为120多个国家的最大贸易伙伴,中国17%的出口商品被视为中间产品。中国是全世界唯一拥有联合国产业分类当中全部工业门类的国家,在世界500多种主要工业产品当中,中国有220多种工业产品的产量居全球第一。

中国也是全球防疫物资和药物原材料的主要供应国。根据美国《纽约时报》报道,中国是世界口罩生产的中心,中国每年口罩产量占全球的约50%。英国《金融时报》则指出,在抗生素、糖尿病药物、止痛药和治疗艾滋病的抗逆转录病毒药物的全球供应链中,中国是关键药物成分的主要生产者。

3月13日,中国工业和信息化部副部长辛国斌在新闻发布会上表示,中国全国除湖北外的规模以上工业企业平均开工率超过95%,企业人员平均复岗率约为80%;中小企业开工率已达到60%左右。中国这个“世界工厂”的生产能力正在复产复工中恢复。

其次,中国是少数成功控制住疫情发展的国家之一,中国的防疫经验对其他国家十分重要。世界卫生组织的数据显示,截至欧洲中部时间3月16日上午10时,中国新冠肺炎累计确诊病例81,077例,24小时内新增确诊病例29例,疫情已经得到控制。相比之下,全球其他地区累计确诊病例86,434例,24小时内新增确诊病例13,874例,疫情呈爆发趋势。

面对突然在全球蔓延开来的疫情,中国迅速开展包括分享诊疗经验、派遣专家援助、提供医疗防护物资在内的各类国际合作。目前,中国已分别向伊朗、伊拉克、巴基斯坦、意大利等国派出医疗队,并向多个国家提供口罩、呼吸机、检测试剂等抗疫物资。虽然大部分国家没有能力完全照搬中国的防疫措施,但是中国的防疫经验和物资正在不同程度上帮助各国缓解疫情压力。

如今,疫情对全球实体经济的冲击正在加剧。在新冠肺炎疫情逐渐发展为“全球大流行”的情况下,经济率先开始恢复的中国或将成为全球经济的定海神针。而未来中国经济的复苏也将为资本市场吃下一颗“定心丸”。

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