波音向政府“呼救” 美国航空制造业正在衰败

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新型冠状病毒肺炎(COVID-19)疫情引发的经济动荡重创美国航空产业链。3月18日,美国飞机制造巨头波音公司股价暴跌17.92%至101.89美元,创下近七年来的新低。3月以来波音的股价已经下跌了62.96%,导致上千亿美元的市值蒸发。

更令波音紧张的是其日益吃紧的资金链。为了解决这一问题,波音公司“绑架”美国整个航空制造业向政府寻求至少600亿美元的联邦援助。波音公司表示,其收入通常有70%流向合作的17,000家供应商,如果无法获得援助,整个美国航空制造业可能会面临崩溃。

波音公司在3月17日发布的公告中重申其在美国经济中的地位。公告显示,波音公司仍然是美国第一大出口商,其背后牵扯到250万个就业岗位和17,000个供应商。对于联邦援助的用途,波音公司表示,“其中的大部分都将支付给供应商以维持供应链的健康”,并认为“这是航空公司、机场、供应商和制造商通向复苏的最重要方法之一”。

事实上,早在新冠肺炎疫情爆发前,波音公司已经陷入危机之中。2018年10月以来,波音737MAX机型在半年内接连发生两起空难,导致346人丧生。2019年3月737MAX机型在全球范围内陆续停飞。2020年1月,由于航空公司拒绝接收737MAX机型,积累了大量库存的波音公司只能选择暂时关闭737MAX生产线以节省现金流。

波音公司的主打机型737MAX目前仍处于停飞状态。(路透社)

作为波音公司最畅销的机型(在民航飞机订单中占比约80%),737MAX的停飞和停产给波音公司带去了极大的财务压力。摩根大通(JPMorgan)的研究显示,737MAX机型停产之后,人力成本等与生产不直接相关的支出会令波音公司每月消耗超10亿美元资金。波音公司的报告显示,停飞给公司造成了近190亿美元的损失。

疫情爆发后,各国政府纷纷限制人员流动导致航空客运量大幅减少,全球航空业因此出现严重的财务困难。美国航空业协会已经向美国政府申请了超过500亿美元的救助资金。该协会警告称,如果不采取行动,协会旗下所有的成员(包括美国航空、美联航、达美航空、西南航空等)都将在年底前耗尽资金。在缺乏现金流入的情况下,全球民航公司的换机、维修、更换零件需求大幅下降,导致波音的订单进一步减少。

目前,737MAX机型的复飞仍然遥遥无期。美国联邦航空管理局(FAA)发现,在没有干预的情况下,糟糕的设计将导致737MAX机型在整个使用寿命中发生15次以上的坠机事故。不时被曝出新的问题导致737MAX机型迟迟无法通过的安全审查。此时,新冠肺炎疫情的爆发对波音公司乃至整个美国航空制造业而言更是雪上加霜。

经营困难的波音公司不得不靠举债维持生存。波音公司的公告显示,截至3月13日,公司已经耗尽了多家机构提供的138亿美元贷款额度。由于需要补偿航空公司并支付等待737MAX复飞所产生的额外生产成本,波音公司的总债务在2019年几乎翻了一番,达到273亿美元,资产负债率更是飙升至106.21%,在技术层面已经资不抵债。

737MAX停飞期间,空中客车公司正在积极抢占民航飞机市场。(Getty)

如今,波音公司靠举债为生的模式也难以继续维持。3月16日,评级机构标准普尔(Standard & Poor's)预计波音公司目前的债务总额高达411亿美元。考虑到疫情等因素的影响,标准普尔将波音公司的信用评级从“A-”下调至“BBB”,距离“垃圾级”仅隔着一个最低投资级评级“BBB-”。此次评级下调也将进一步提高波音公司的融资成本。

在停飞和疫情的冲击下,波音最后的希望就是政府提供资金援助。面对整个航空制造业产业链发生崩溃的可能性,美国政府只有一个选择。3月17日,美国总统特朗普(Donald Trump)在白宫举行的新闻发布会上表示,“我们必须保护波音公司”。

然而,一个庞大的产业链难以长期依靠政府补助为生。如果疫情持续较长时间,市场需求持续疲软,美国政府很难依靠联邦援助维持整个航空制造业产业链的运转。波音供应链中的企业可能被迫生产其他产品,而生产线的转产以及熟练工人的流失将逐渐侵蚀美国航空制造业的根基。

即使疫情能够在短期内结束,波音公司仍需要面对737MAX机型的复飞问题。只要737MAX机型无法复产,美国航空制造业面临的困境就不会消失,甚至可能导致民航飞机市场拱手让人。2019年空中客车公司不断蚕食的客机市场,订单量已经超越波音公司。因此,如果波音公司无法应对眼前的种种危机,2020年将成为美国航空制造业衰败的开始。

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