华尔街日报:新冠疫情或引发美国杠杆贷款市场危机

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向高风险企业提供贷款的杠杆贷款市场开始出现严重的压力。经济学家们担心,该市场出现问题可能会放大新冠病毒危机造成的经济损害。

肺炎疫情在美国蔓延,图为2020年3月8日,美国纽约曼哈顿一片冷清。(新华社)

《华尔街日报》3月21日报道,最近几年,随着投资者追逐更高的收益,高风险公司借入了创纪录的资金,目前这个市场的规模达到1.2万亿美元。

监管机构和经济学家们表示,这个在2008年金融危机中存活下来的市场,自那以来变得过度扩张。他们担心,现在该市场的规模和风险非常大,所出现的问题可能会放大新冠病毒危机造成的任何经济损害。

美联储前主席耶伦(Janet Yellen)接受一次采访时表示:“我一直担心,企业过度杠杆化将加剧经济滑坡,无论滑坡是什么原因造成的。”

多年的低利率和宽松的信贷环境使大大小小的企业得以大举借债,累积了创纪录的10万亿美元债务。贷款机构预计,这些债务中的绝大部分将得到按时偿还。

主要风险来自1.2万亿美元的杠杆贷款,即由公司资产作为抵押的垃圾级债务,类似于以房屋作抵押的按揭贷款。自2015年初以来,由于投资者渴望获得这些贷款的高额利息,将现金投向借款人,这个市场迅速增长,膨胀了近50%,贷款激增4,000亿美元。

贷款投资者仍寄望于疫情会消退,希望由此引发的震荡也将是短暂的。但分析师表示,根据标普全球(S&P Global)的数据,目前未偿还贷款规模约为2008年时的两倍,因此一场衰退可能会触发比互联网泡沫和金融危机更大的违约浪潮和更惨重的损失。

在2018年12月份上一次股市重挫时贷款市场曾短暂陷入困境,但现在市场的跌幅要大得多,许多人担心这种混乱局面将持续更长时间。标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据显示,上一次金融危机期间,在2008年8月之后的大约一年中新杠杆贷款的发行量很少。

3月17日,美联储宣布计划开始向美国企业发放贷款,以疏通规模1.1万亿美元的属于短期债性质的商业票据市场。企业通过该市场为工资支出等日常业务运营提供资金。

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