美联储无限量供应美元 罕见推出8大重招

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美联储(Fed)3月23日表示,使用其全部工具来支持美国经济,从而促进其最大就业和价格稳定的目标。

据中国媒体“券商中国”3月24日报道,联邦公开市场委员会(FOMC)正在采取进一步行动,通过解决国债和代理抵押支持证券的市场压力来支持信贷向家庭和企业的流动。美联储将继续购买必要数量的国库券和机构抵押支持证券,以支持平稳的市场运作以及将货币政策有效地传导至更广泛的金融领域。

美联储表示,从2020年3月23日起,联邦公开市场委员会指示公开市场交易室进行必要的公开市场操作,以将联邦基金利率维持在0%至0.25%的目标范围内。

美联储无限量大“放水”,道指仍跌近600点。(新华社)

联邦公开市场委员会还指示公开市场交易室继续进行定期和隔夜回购协议操作,以确保储备供应仍然充足,并支持短期美元资金市场的平稳运转。此外,委员会指示公开市场交易室以0.00%的发行价进行隔夜的反向回购操作(以及为适应周末,节假日或类似的交易惯例,在必要时到期超过一天的反向回购操作),此类交易仅限于可在系统公开市场账户中直接持有的美国国库券,以及每天交易限额为300亿美元。

委员会指示公开市场交易室继续拍卖所有美联储持有的美国国债,并再投资到机构抵押贷款中支持证券。委员会还指示公开市场交易室进行必要的美元滚动和票面掉期交易,以便利美联储机构抵押贷款支持的证券交易的结算。

美联储的职责以国会授权的任务为指导,以促进最大的就业和稳定的价格,以及其职责是促进金融体系的稳定。为了支持这些目标,美联储正在利用其全部权限来为向美国家庭和企业的信贷流动提供有力的支持。这些动作包括:

一、支持关键市场功能。联邦公开市场委员会将购买必要数量的国债和机构抵押支持证券,以支持平稳的市场运作以及将货币政策有效地传递给更广泛的金融环境和经济。联邦公开市场委员会此前曾宣布将购买至少5,000亿美元的美国国债和至少2,000亿美元的抵押支持证券。此外,联邦公开市场委员会将在其机构抵押支持证券购买中包括对机构商业抵押支持证券的购买。

二、通过建立新的计划来支持信贷流向雇主,消费者和企业,这些计划加在一起将提供高达3,000亿美元的新融资。财政部将使用外汇稳定基金(ESF)向这些机制提供300亿美元的股本。

三、建立两种支持向大型雇主提供信贷的机制:用于发行新债券和贷款的一级市场公司信贷融资(PMCCF)和用于为未偿还公司债券提供流动性的二级市场公司信贷融资(SMCCF)。

四、建立第三个设施,即定期资产支持证券贷款设施(TALF),以支持信贷流向消费者和企业。TALF将允许发行由学生贷款,汽车贷款,信用卡贷款,小企业管理局(SBA)担保的贷款支持的资产支持证券(ABS),以及某些其他资产。

五、通过扩展货币市场共同基金流动性融资(MMLF),以包括市场上可变利率的需求票据(VRDN)和银行存款证明,包括证券在内的各种证券,促进信贷向市政当局的流动。

六、通过扩展商业票据融资工具(CPFF),将高质量,免税的商业票据作为合格证券包括在内,促进信贷向市政当局的流动。此外,该设施的价格已降低。

七、除上述步骤外,美联储预计将宣布建立“大街商业贷款计划”,以支持对符合条件的中小型企业的贷款,以补充SBA的努力。

八、联邦储备委员会23日还宣布了一项技术变革,以支持美国经济并允许银行继续向信誉良好的家庭和企业提供贷款。将分段实施对总亏损吸收能力即TLAC的限制。TLAC是资本和长期债务的又一缓冲,如果银行陷入困境,可用于补充资本。这一变化将促进企业缓冲的使用,以促进向家庭和企业的借贷活动。在过去的十年中,各种规模的美国银行积累的资本和流动性水平都超过了最低要求。该技术变化反映了银行监管机构上周宣布的适用于公司资本水平的临时最终规则。

美联储表示,PMCCF将允许公司获得信贷,以便他们能够在与大流行相关的错位期间更好地维持业务运营和能力。该设施向投资级公司开放,并将提供四年过渡性融资。借款人可以选择在贷款的前六个月内延期支付利息和本金,可以由美联储决定延长,以便手头有更多的现金可以用来支付雇员和供应商。美联储将为特殊目的工具(SPV)提供资金,以从PMCCF向公司贷款。财政部将使用ESF对SPV进行股权投资。

SMCCF将在二级市场上购买由投资级美国公司和在美国上市的交易所买卖基金发行的公司债券,这些公司的投资目标是为美国投资级公司债券提供广泛的市场敞口。财政部将使用ESF对美联储为此设施建立的SPV进行股权投资。

根据TALF,美联储将无条件向某些AAA评级的ABS持有人提供贷款,这些资产由新近发行的消费和小企业贷款支持。美联储将放贷等于ABS市值减去扣减额的金额,并将始终由ABS担保。财政部还将利用ESF对美联储为此建立的SPV进行股权投资。TALF,PMCCF和SMCCF由美联储根据《美联储法案》第13(3)条授权,并由财政部长批准设立。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示,美联储说可以提供无限流动性,究竟什么品种更有反弹力度呢?逻辑是这样的:之前黄金大跌,是因为流动不行了,持有现金才是最安全的。如今,美联储承诺流动性没有问题了,那么,黄金应该大涨,美元贬值。当流动性短缺的时候,避险资产不能避险了,超发的货币居然成为安全资产;当美联储承诺无限量放水的时候,安全资产瞬间“贬值”,避险资产大涨。2008年的黄金也是这样的回落暴涨走势,历史总有惊人的相似。

野村证券外汇策略师表示,美联储的QE措施将在一定程度上缓解美元需求压力,但许多国家不得不大幅扩大赤字规模,同时又缺少美元的基本情况无法得到根本性改变。考虑到避险以及现金需求,预计美元将继续走强。

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