【新冠肺炎·黄金】金价逼近历史峰值折射美元信用体系遭遇冲击

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4月13日,国际金价维持高位震荡,截至发稿,伦敦金现货维持在每盎司1,685美元附近。近期黄金价格巨幅波动,反复上演暴涨暴跌的戏码。仅在刚刚过去的5个交易日内,黄金价格累计涨幅就高达4.86%。由于新型冠状病毒肺炎(COVID-19)疫情蔓延和全球金融市场面临的不确定性,全球央行货币宽松周期短期难以结束,黄金价格未来还将维持强势。

黄金一直被认为是低于通货膨胀的“硬通货”(多维新闻网)

疫情在全球迅速蔓延,数据统计显示,全球累计确诊患者超过185万人,死亡11.4万人。由此导致的隔离和封城措施让世界经济停滞,美股3月出现4次熔断,全球股市纷纷下跌,根据摩根大通银行之前发布的预测,今年全年美国的增长率可能下滑1.8%,欧元区整体下滑3.4%,日本下滑1.3%。国际货币基金组织(IMF)警告,全球面临十二世纪三十年代大萧条以来最严重的经济衰退。

黄金自古以来就是重要的避险工具,每当系统性风险上升,黄金保值增值的特性就会凸显,价格也因此上涨。但疫情全球大流行导致风险资产遭遇大规模抛售,投资者抛售黄金套现,导致国际金价在3月9日至3月19日的9个交易日内暴跌12%,最低跌至每盎司1,451美元。

美国联邦储备委员会(Fed)降息至零后,开启无限量量化宽松政策(QE)。随后美国通过了高达2万亿美元的史上最大规模经济刺激法案。其中包括向美国公民提供每人1,200美元的救助。该法案的投入金额,几乎相当于美国政府常规年度预算的一半。

过去的三周,美国失业人数暴增,截至4月4日一周,美国首次申请失业救济人数比前一周小幅减少26.1万人至660.6万人。美国劳工部同时将截至3月28日一周失业数据上调21.9万人至664.8万人。这也意味着,美国首次申请失业救济人数在过去三周共计增加了1,656.1万人。不仅如此,美国非农部门十年来首次削减就业岗位。

分析认为,随着美国经济大面积“停摆”,各行业就业岗位削减速度之快前所未有,同时,美国更多州颁布“居家令”,未来几周申请失业救济人数将持续上升,近三周的数据显示美国失业率约为13%或14%,超过了金融危机时期10%的峰值。美国劳工部的数据显示,3月美国失业率为4.4%。

毫无疑问,美联储大规模货币宽松导致新一轮全球央行“大放水”。但美联储的步伐似乎并没有停下。4月9日,在原有纾困计划的基础上,美联储推出新的总额高达2.3万亿美元的额外支持,其中包括将资产购买计划范围扩大至部分垃圾债。

一系列货币宽松政策虽然缓解了流动性危机,但避险情绪依然浓厚。这也导致金价重拾涨势。从3月20日开始,维持强势上涨。截至目前累计涨幅近15%。并逼近1,700美元关口。

从本质上来看,黄金对标的是美元的信用体系,当美元信用体系比较弱时,有利于黄金价格走高;而当美元信用体系比较强时,对黄金价格是一种比较大的压制。黄金价格跟美元指数之间是比较明显的负相关。

如果美国经济停滞,意味着美元信用体系开始走弱,会对黄金价格形成很好的支撑。从目前情况看,包括就业数据和长短期债券收益率的倒挂都显示美国经济出现见顶回落的趋势。加上美联储大举降息并开启量化宽松,货币的稀释也会推高金价。

另外,很多国家都希望减小美元对于本国经济的影响,虽说去美元将是一个漫长复杂的过程,但各国央行纷纷研究数字货币。未来对于美元信用体系可能会产生冲击。但是数字货币是无法替代黄金的。全球去美元化的趋势在不断的演进过程中,可以看到由于政治风险及贸易风险的不确定性,各国央行纷纷增加对黄金的储备。世界黄金协会(WGC)最新发布数据显示,2020年一季度全球黄金指数基金资产管理规模录得创纪录的增幅,增长298吨、合计净流入230亿美元,为史上最高季度资产管理规模增幅,持仓吨数增长也达到2016年以来季度最高。多元化储备的趋势开始出现,这将有助于提升黄金需求和金价走高。

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