时隔近两月 中国央行终于出手了

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时隔近两月,中国央行北京时间5月26日开展100亿元人民币逆回购操作。市场人士认为,由于月末资金扰动,叠加地方专项债发行力度加大,有必要开展操作予以对冲。

据《上海证券报》5月26日报道,中国央行称,为维护银行体系流动性合理充裕,26日以利率招标方式开展了100亿元人民币(1元人民币约合0.14美元)逆回购操作,期限为7天,操作利率为2.2%,与此前保持一致。这是自3月31日近两个月以来,中国央行首次开展逆回购操作。

中国央行近两个月后重启逆回购。(Getty)

对于为何此时操作逆回购?报道指出,这是因为,当前地方专项债加码,投资规模相应增加,在银行间市场形成“吸水”效应。

5月6日召开的中国国务院常务会议提到,在年初已发行地方政府专项债1.29万亿元基础上,再按程序提前下达1万亿元专项债新增限额,力争5月底发行完毕。

而临近月末地方债发行量继续攀升,Wind数据显示,5月25日至31日,地方政府债券发行总额达到7,701.05亿元,创下历史高点。

随着地方专项债发行力度加大,对资金面形成一定压力。25日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜大幅上行37.9个基点,7天Shibor上行19个基点。存款类机构质押式回购DR007加权平均利率上行至1.6214%。

中国开源证券固定收益首席分析师杨为敩认为,央行此时开展100亿元逆回购,一方面是平滑月末因素,在长达两个月逆回购长停之后,小额投放流动性予以对冲。另一方面,地方政府债券发行压力加大,给资金面也带来了一定扰动。

从中国央行公告来看,此次7天逆回购操作利率为2.2%,与3月份的操作利率保持一致。为对冲疫情影响,保持流动性的合理充裕,2月至3月,央行连续进行逆回购“降息”,分别调降利率10个基点和20个基点。在政策利率高于市场利率的情况下,此前有研究观点认为,逆回购连续“降息”,是政策利率“追赶”市场利率,以贴近同业的资金利率水平。

针对此次操作利率按兵不动,杨为敩表示,政策利率很多时候是随行就市的,因为最近一个多月,市场利率变化不大,同时经济数据表现也不错,中国央行的政策工具操作上也没有跟随市场利率调整。

“今日重新开展逆回购之后,到月末之前,可能会陆陆续续开展操作,但预计投放量上不会有大幅增加,操作利率调整可能也相对谨慎。”杨为敩表示。

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