6月“回归”正增长 多项数据指向中国经济“V”型反转

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6月中国经济将确立“V”型反转格局,中国总体经济已经实现正增长,经济预期正在恢复乐观。相比于依靠就业数据“造假”而一时反弹的美国股市和经济,新近刚刚公布的多项中国经济数据已经连环应证了中国宏观经济的实质性反弹。

宏观经济的企稳、复苏与反弹,证明中国政府的经济刺激政策和执行已经有了良好的反馈。这不仅让中共的高层有时间开始关注扶贫和微观就业,以及“地摊经济”,更让中国在消费、运输、电力、以及基建投资上进入良性循环的正轨。无论是新冠肺炎(COVID-19)疫情的打击,还是美国的制裁,中国经济整体上已经度过最难的时刻,并开始更多的关注改革和修复微观经济。这使得在中国更多问题和困难的解决都有了希望。

中国经济正在从新冠肺炎疫情的阴影中迅速恢复。2020年5月12日,河南省洛阳市老城区十字街人流如织。(视觉中国)

北京时间6月11日,中国央行公布了5月份中国金融最新数据。从数据来看,5月末,中国广义货币(M2)余额210.02万亿元人民币(1元人民币约合0.14美元),同比增长11.1%,增速与上月末持平。5月中国社会融资规模增量已达3.19万亿元,社会融资规模存量同比增速12.5%。其中,中国政府债净融资贡献最为显著,政府债净发行1.58万亿元,占比达到49.5%。同时,5月新增企业贷款8,459亿元,同比多增3,235亿元,其中新增企业中长期贷款占比回升至63%,为年初以来新高。与此同时,企业的债净融资及非标融资同比增量也保持高位。

这不仅说明了,在当前中国经济恢复的过程中,中国政府和中国国有企业主导的基建,以及其他政府投资起到了绝对的支撑作用。同时,受政府投资的拉动,民营企业和外商投资也正在恢复。尽管目前中国的企业现金流仍然将继续承压,但是中国目前的新增房贷较去年同期大体持平。中国政府在坚持“房住不炒”的原则下,前期投放流动性更多地在向实体经济流动,中国经济的基本面在持续复苏。

在实体经济层面,6月10日,中国国家统计局最新公布的数据似乎也在应证中国经济的恢复。5月份,中国全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.4%,较上月的3.3%回落了0.9个百分点。其中,城市下降0.7%,农村下降0.9%;食品价格下降3.5%,非食品价格持平。适中的CPI数值,一方面说明由于新冠肺炎疫情导致的中国市场物资紧缺、供应不畅的情况正在缓解。另一方面,中国政府采取的大规模经济刺激计划与海量资金的释放并未引起实体经济的通胀。

而对于中国经济陷入衰退,需求不足的担心,则也被正在中国工业生产者出厂价格指数(PPI)的跌幅收窄所消减。5月份,中国全国工业生产者出厂价格环比下降0.4%;工业生产者购进价格环比下降1.2%。降幅分别比4月份的-1.3%和-2.3%收窄了0.9和1.1个百分点。这说明尽管中国经济依然并不景气,但是之前受新冠肺炎疫情影响的需求却正在恢复。企业在加大开工、基础设施投资在陆续到位,对于服装、一般日用品和耐用消费品的需求尽管尚完全恢复,但是已经开始增长。

据6月8日,中国乘用车市场信息联席会公布的数据显示,尽管1月至5月中国狭义乘用车累计销量同比下降了26%。但是,5月份中国狭义乘用车合计销量已经恢复至160.9万辆,同比增长1.8%,环比增长幅度更是高达12.6%。新能源乘用车销量环比增长也达到19.5%。中国乘用车市场信息联席会表示,作为制造业地晴雨表,中国汽车销量在疫情后的大幅回升,说明“V”型回升的良好态势已经得以确认。

5月份中国汽车销量的迅速增长说明受新冠肺炎疫情抑制的消费意愿正在加速释放。中国经济正在加速恢复。(新华社)

而6月6日来自中国铁路部门的数据也再次应证了经济的复苏。截至5月底,中国全国铁路发送旅客量已达1.57亿人次,日均发送508万人次,环比增长达到37.6%。客流的快速回升说明中国经济的活力和运转速度也正在恢复。

此外,中国经济的持续回暖,以及近月来美国,以及欧洲经济的动荡与衰退,也再同样增加着中国对世界资本的吸引。疫情和美国对中国的制裁,并没有如美国总统特朗普预期的那样促使资本和产业转移出中国,而恰恰相反,国际资本正在加速流向中国。

4月,中国实际使用外资已达703.6亿元,同比大增11.8%,已经恢复了正增长。据6月7日中国国家外汇管理局公布的最新数据显示,截至5月末,中国外汇储备规模为31,017亿美元,较4月末上升102亿美元。其中,除了受汇率估值因素增加的约40亿美元外,跨境资本的流入对外汇储备规模增长也有较多贡献。据中国中央国债登记结算有限责任公司公布的数据显示,截至5月末,境外机构托管的人民币债券面额达到21,130亿元,环比增加1,119亿元。中国外汇储备规模的稳定和资本流入的趋势,无疑也将为中国下一步的货币和经济政策的调整提供了较大的空间和工具。

截至6月11日,已经公布的多项中国经济数据都在指向中国宏观经济的实质性反弹。按照中国中金公司等多家机构的预测,在基建相关产业链率先“复苏”之后,中国在消费、地产等部门的产能利用率也有望在三四季度回归常态,并预计中国主要经济指标累计增速在6月份将回归正增长。

按照6月8日世界银行(World Bank)发布了最新一期《全球经济展望》报告的判断,受到(新冠肺炎)“大流行”的影响,2020年全球经济将下滑5.2%,美国国内生产总值(GDP)将下滑6.1%,欧元区今年的GDP将萎缩9.1%。而新兴市场和发展中国家经济将下滑2.5%。其中,中国或将成为唯一实现正增长的国家。世界银行预测,2020年中国经济将增长1%,并且将在2021年大幅反弹6.9%。

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