必须付出代价 中共否定“赤字货币化”隔空警告美元“放水”

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“必须付出代价”这是中国政府最近发出的一个严厉警告。然而,即不是针对近期中印边界的冲突,也不是在针对美国对中国的制裁,这是中国政府在对“赤字货币化”,尤其是美国政府采取的无限“量化宽松”滥发美元,以及计划实施的“负利率”政策的警告。

随着美国采取的无限“量化宽松”政策,大量无担保、无偿还能力的美国国债正在创造出海量美元。美国已经陷入“赤字货币化”的恶性循环,这将对中国和世界经济带来一场灾难。(Reuters)

6月18日,在中国上海举行的“2020年陆家嘴论坛”上,中国央行党委书记、中国银保监会主席郭树清表示,世界上没有免费的午餐,怎么能够让这么多中央银行开动印钞机,去无限量地印发货币呢?早在两千多年前,无论中国还是欧洲,都已经有过政府滥铸金属钱币导致经济社会危机的教训,更不用说纸币出现以后人类曾经遭受过的多次灾难。“金融业内人士不能不懂得,开出空头支票必须付出代价。”

郭树清的此番表态显然特有所指。一方面在是在否认之前对于中国政府将推行“赤字货币化”的传闻,另一方面则是在警告美国政府激进冒险,且不负责任的“赤字货币化”政策,以及全球各国央行的跟风。

随着全球新冠肺炎(COVID-19)疫情的爆发,以及沙特、俄罗斯等国发起的石油价格战,美国金融资本一家独大、产业空心化的经济“痼疾”已被显露无疑。继2008年美国爆发金融危机之后,美国经济正在陷入又一次空前的危机。然而,美国的特朗普(Donald Trump)政府为了选举胜利和自身利益,非但没有去设法遏制“华尔街”金融资本的贪婪,反而采取了“嫁祸于人”、“饮鸩止渴”的方式来“粉饰太平”,继续吹大美国金融资本的泡沫。

一方面,美国通过贸易战的方式遏制中国、威胁欧盟,意图以扰乱他国的方式,让世界资本回流美国。当此法难以奏效之后,特朗普政府又转而威逼美联储(Fed),通过推行无限“量化宽松”政策,也就是所谓的“赤字货币化”,用美国政府大量凭空增发的国债从美联储直接“创造”出海量美元。然后,美国政府再用这些美元给美国股市和金融资本“注水”续命,甚至由政府直接购买企业债务、股票,以避免股市的崩盘价。

也许有人怀疑,美国股市的震荡和泡沫化其实已是常态,这正是美国经济强大,有利于资本创新的表现。除了上世纪30年代的大萧条外,美国历史上无论是上世纪80年代末的股市崩盘,还是2008年的金融危机,都呈现出要么企业效益较高、要么政府家底雄厚的情况。这些危机的本质更多的是市场资金和资源的错配。美国政府尽管一时债台高筑,但是总能化险为夷,对于美国国债的偿还能力和海量美元的回收能力有所保障。

但是需要注意的是,此次美国的危机其实已经与以往大不相同。由于2008年美国金融危机后,美国产业空心化和金融资本一家独大的情况并没有得到应有的惩罚和纠正,使得12年之后的美国经济并未有实质性的改观,反而越陷越深。

据早先美国白宫经济顾问库德洛(Larry Kudlow)表示,这批由政府“凭空”创造出来的美元数量可能将高达6万亿美元。这个数字已经接近美国国内生产总值(GDP)的28.5%。由于此前美国的联邦政府已经欠下了23万亿美元的巨债,两者相加,这将使得美国政府的负债占GDP的比率在2020年和2021年急速攀升至130%以上。如果考虑到疫情影响下的美国经济进一步衰退,那么届时美国的财政赤字将飙升至6%,甚至7%以上。

与此同时,除了医药产业以外,美国的汽车、航空,电子,以及页岩气等产业、还有银行业也都陷入破产、停工、市场丢失、效益下滑、债台高筑的局面。美国的劳动参与率和单位工作报酬在持续下滑,可能高达数十万亿美元的巨额企业债务和杠杆头寸“黑洞”正在美国股市上方盘旋。

面对新冠肺炎疫情给美国经济带来的影响,美国政府已采取了多轮经济刺激政策。海量凭空“创造”出来的美元,在暂时稳定美国经济的同时,却也在摧毁国际金融秩序。图为3月27日,美国总统特朗普(右二)签署2万亿美元经济刺激法案。(AP)

可以说,美国政府和企业将面临债务指数型激增的局面。这种美国政府和企业双双债台高筑、甚至资不抵债的情况还从未发生。如果说之前美国的大规模增发国债,“滥发”美元的行为还有美国整体的经济作为抵押,那么此次美国就真的是“掏空了家底”,意图“空手太白狼”了。

尽管美国总统特朗普依然在信誓旦旦地吹嘘美国,在旧有国际秩序的原则下这些超发的美国国债依然需要偿还,但是实际上,这些美国国债即没有经过银行部门的经济核算,更没有美国资产的抵押。美国的特朗普政府显然正在将赤字货币化的政策和冒险推向极致。全世界都知道,美国政府这次强行逼迫美联储购入国债、发行“海量”美元之初,就没打算偿还。

这就意味着在此之后的某一个时间节点上,必然将爆发全球性的通货膨胀和经济危机,以及战争等形式不断稀释和销毁债务。从某种意义上说,一旦陷入这种“赤字货币化”的恶性循环,就意味着一场灾难。

因此,中国政府才如此警惕、如临大敌。一方面宣布中国决不搞“赤字货币化”,中国经济还有很多工具,远远不到行险之时。另一方面中国也在向美国和世界发出警告。相比于中印边境冲突,以及中美贸易战的风险,来自美国不负责任的金融政策和“货币战争”才是对中国、乃至全球经济更加致命的打击。

从中国政府掌握的情况来看,为了应对新冠肺炎疫情和经济衰退,目前各国已经出台的财政金融刺激措施,规模和力度之巨大史无前例。但是,新冠肺炎疫情还可能在一段较长时期内与我们并行共存。郭树清建议,各国政府和央行应当三思而行,为今后预留一定的政策空间,而对于已经开出的“空头支票”则必须有人付出代价。

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