新加坡农产品巨头将登陆中国创业板

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新加坡农产品巨头益海嘉里金龙鱼粮油食品有限公司有望登陆中国创业板。消息称,该公司意外地出现在创业板注册制首批32家受理企业名单中。

综合媒体6月28日报道,深交所6月22日披露创业板改革并试点注册制的首批获受理企业,共32家企业IPO申请获受理。从拟IPO金额来看,益海嘉里138.7亿元位人民币(1元人民币约合0.14美元)列榜首,募资金额远高于同批次其他公司。

2018年8月28日,成都某证券营业部内的股民关注大盘走势。(视觉中国)

今天的益海嘉里,已经成为一家农产品产业的巨无霸:在中国的总投资已超过300亿元,在中国25个省、自治区、直辖市,建成和在建生产基地共计70个,生产型实体企业110多家。生产、销售和物流网络遍及中国。

值得一提的是:被称为“强强联合”的益海嘉里集团组建,其实是一场家族内部交易:丰益国际集团的早期掌门人是马来西亚首富郭鹤年(Robert Kuok),后来掌控权移交给他的侄子郭孔丰,另一家公司嘉里粮油由其子郭孔丞掌管。

事实上,营收规模超过1,700亿元的益海嘉里,用了短短4个月就完成了上市辅导,2019年7月首次向证监会递交招股书。不过,自带“大白马”光环的益海嘉里资本市场之路并不顺利。2019年末,证监会回复了益海嘉里一份包括62个问题的反馈意见。2020年6月22日,金龙鱼才再度更新了招股书,招股书也从613页增加到了872页。

益海嘉里金龙鱼的母公司益海(中国)集团是由美国ADM公司和新加坡WILMAR集团共同投资组建的。ADM是全球最大的农业生产、加工、制造公司,以生产油籽、玉米及小麦加工闻名于世界。目前在纳斯达克上市。ADM2019年的EV/EBITDA的估值为13.04倍。

不难推测,如果金龙鱼成功过会,预计上市后EV/EBITDA估值在13倍-18倍之间,对应市值约在900亿元至1400亿元之间。如按照估值上限计算,金龙鱼上市市值将位列创业板第六。

值得注意的是,金龙鱼营业收入进入了增长瓶颈期。从2017年至2019年,金龙鱼营业收入从1,508亿元增加到1,707亿元,年增速从12.9%下降到2.2%。金龙鱼的归母净利润增长也不乐观。2019年,金龙鱼归母净利润为54.1亿元,同比增长5.47%,连续两年保持个位数增长。

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