“抄底”A股变“爆买” 资金铺垫两年后瞬间爆发

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北京时间7月6日,中国A股三大股指集体收涨。其中,上海证券交易所综合股价指数(上证指数)涨幅高达5.71%,较前期低点(3月23日)反弹超过20%。这意味着中国A股正式进入技术性牛市。

虽然新型冠状病毒肺炎(COVID-19)疫情对经济造成严重的负面冲击,但是随之开启的货币宽松周期也在潜移默化地改变A股市场。7月1日,中国央行决定下调再贷款、再贴现利率。这是近10年来中国央行首次对再贴现利率进行调整,释放了货币宽松的清晰信号。上证指数也因此在7月的前四个交易日里暴涨15%左右,中国股市瞬间“熊”入“牛”。

其实,在A股暴涨之前,资金层面已经进行了长期的铺垫。2018年中美贸易战以来,中国股市持续走低,成为全球资本市场的价值洼地。对此,中国政府开始有计划地引导社保、保险、养老金等中长期资金入市,抄底A股。

中国监管部门多次发声推动社保基金、保险资金等中长期资金入市。(中新社)

2018年8月,首批14只养老目标基金获准发行。2018年10月,国务院金融委办公室明确提出,“鼓励长期资金入市”。2018年12月,中央经济工作会议重申,“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”,“引导更多中长期资金进入”。2019年1月,坐拥2万多亿元人民币(1元人民币约合0.14美元)规模保险资金的中国平安大规模增持华夏控股,成为第一个响应监管号召的大型保险公司。

长期资金入市,在中国金融去杠杆的大背景下并没有引起太大的波澜,但是为A股的稳步上涨提供了条件。尤其是2019年6月设立科创板,科技创新和资本市场紧密结合在一起,抄底中国也成为中国投资者对国家长期竞争力的投资与认可。事实上,2019年开始,科技板块已经悄然进入牛市,只不过在A股三大股指在金融、能源等板块权重股票的拖累下,迟迟不见突破。

值得注意的是,在中美对抗日益激烈的情况下,海外资金却异常看好中国,纷纷抄底A股。新时代证券首席经济学家潘向东在接受媒体采访时表示,2019年A股市场中长期资金合计流入超过5000亿元,其中,海外中长期资金通过MSCI明晟和富时罗素等国际指数流入A股超3,000亿元;通过深港通和沪港通流入A股超1,253亿元。这表明境外投资者已经成为2019年抄底A股的主力军。

2020年新冠肺炎疫情的爆发对中国经济造成一定负面冲击。然而,这不但没有击垮国际投资者对中国经济的信心,反而令中国在与其他国家的对比中更加突出。国际货币基金组织(IMF)6月24日预测全球经济在2020年将出现4.9%的萎缩,而中国是在2020年唯一保持增长的主要经济体。中国经济鹤立鸡群的表现更增加了全球投资者的信心,“偷偷”抄底中国的举动也变为争相“爆买”。

7月2日,通过深港通和沪港通净流入A股的境外资金约为171亿元;7月3日,通过深港通和沪港通净流入A股的境外资金约为132亿元。两天时间内流入A股的境外资金已经接近2019年全年净流入规模的十分之一。

争相“爆买”A股的不仅仅是外资。2020年1月,中国金融监管部门就提出“多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”。随着A股市场赚钱效应的积累,这种想法迅速变为事实。募集规模超百亿的资金频繁出现“一日售罄”的情况。2020年上半年公募基金累计募集1.05万亿元,预计全年将达到2.1万亿元,远超历史上新基金发行规模最高的2015年(1.65万亿元)。

当然,在各路资金“爆买”A股的当下,投资者也应当保持清醒,仔细分析上市公司的投资价值,警惕市场暴涨暴跌的风险。中国前海开源基金执行总经理杨德龙认为,全面牛市不代表全部牛市,大盘上涨也并非意味着所有股票都会上涨,一些业绩优良的股票会上涨,绩差股和题材股依然无人问津,因此坚持价值投资,做好公司的股东至关重要。

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