猪价暴涨带动中国通胀上行 数据预示毕业生就业困难

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北京时间7月9日,中国国家统计局公布居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。6月CPI同比上涨2.5%,PPI同比下降3%。两项数据基本符合市场预期,分析认为,总体需求依然偏弱的格局下,CPI和PPI均有改善,给了中国央行货币政策更大的腾挪空间。

从2019年开始,中国猪肉价格持续走高,国务院总理李克强在地方考察时,询问猪肉价格。(新华社)

6月CPI同比走高主要是猪肉价格与果蔬价格反弹推动。根据中国商务部监测数据显示,中国国内生猪批发价格由5月底的每公斤38.6元人民币(1元人民币约合1.144美元)反弹至6月44.66元,同比增长93.2%,环比也明显上升86.8%,带动CPI上涨2.05个百分点。

从环比来看,6月CPI与5月相比下降0.1%,跌幅收窄0.7个百分点。主要是鲜菜价格与畜肉类价格环比出现明显增长,合计拉动了CPI环比上涨了0.3个百分点。中泰证券研究室高级经济学家杨畅分析,这或许是由于近期中国南方多个省市出现了洪涝灾害,导致供给收缩,带动了价格环比上涨,而非需求扩张导致的价格回升。与之相印证的是,在八大类消费品价格中,仅有食品烟酒环比增长了0.1%,包括衣着、居住、生活用品及服务、交通和通信、教育文化和娱乐均为环比下降,这也表明了消费需求仍然相对较弱。

在细分项中,交通工具用燃料环比上涨0.2%,但以南华沪燃油期货月末价计算的环比涨幅,6月环比上涨了3%(5月为环比上涨7.4%),因此,体现在物价上的燃料价格虽然环比上涨,但难以反映下游需求的扩张。同时,旅游价格环比下降1.8%,也表明居民出行的意愿不足。6月核心CPI环比下降0.1%,同比上涨0.9%,涨幅比5月回落0.2个百分点,核心CPI回落表明消费乏力。

值得注意的是,6月租赁房房租环比下降0.1%,这与往年6月开始毕业生租房旺季房租抬升明显背离,这表明疫情对毕业生就业造成的不利影响开始在数据中体现,租房需求下降,房东降价减少空置。

在PPI数据方面,6月PPI环比上涨0.4%,同比下降3.0%,降幅比5月收窄0.7个百分点。从细项来看,采掘工业价格上涨4.9%,原材料工业价格上涨0.7%,加工工业价格上涨0.2%,上游供给收缩导致价格上涨的态势较为明显。分行业看,油气开采、黑色矿采以及中游的油煤加工、黑色冶炼、有色冶炼环比涨幅明显,而贴近下游的主要行业,环比涨幅稳略有收窄。

中国光大银行金融市场部宏观分析师周茂华认为,考虑到中国国内疫情防控态势良好,经济活动基本恢复常态,消费者与投资信心回暖,内需处于复苏扩张的轨道。另外,全球主要经济体大规模财政货币支持政策,也有助于国际大宗商品价格抬升,带动中国工业生产者价格逐步改善。

杨畅表示,就6月份数据来看,尽管CPI与PPI环比均出现了改善状况,但拆开看,主要是由于上游供给收缩导致的价格上涨,而非下游需求扩张带动,因此复苏势头还需要谨慎观察后续反弹力度。不过,近期人民币离岸汇率升破7元关口,叠加需求相对偏弱,这一组合给予了货币政策更大的腾挪空间。

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