美股大跌 科技股的好日子到头了吗

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尽管疫情已经重创美国经济,但股市并没有随之下挫。(Reuters)

9月3日,美国三大股指低开低走,道琼斯工业指数盘中一度下跌超千点,截至收盘,道琼斯工业指数下跌2.78%,收于28292.73点,纳斯达克指数下跌近5%,收于11458.10点,标准普尔500指数下跌3.51%,收于3455.06点。三大股指均创下6月11日以来最大单日跌幅。3月以来带领美股强势反弹的科技股成为领跌板块,其中特斯拉大跌9.02%,苹果跌幅超过8%,七只核心科技股中,跌幅最小的脸书下跌3.76%。衡量市场波动情绪的恐慌指数(Cboe VIX)收涨逾26%,收报33.60点,创6月26日以来新高,并创6月11日以来最大单日涨幅。

美股本次暴跌有些出乎市场预料,美国劳工部公布的数据好于市场预期,美国上周首次申请救济人数为88.1万人,比前一周减少13万,再次低于100万人。不过,由于劳工部此次改变了数据的季节性调整方法,导致新出炉的数据和此前数据无法直接相比。

此次计算方法的改变,旨在重新评估就业的季节性波动,解决数据“高估”的问题。正常情况下,劳动力数据会随着返校或者假日因素波动,以往的季节性调整方案较为合理。但由于疫情造成的特殊情况,统计人员发现,经季节性因素调整后,报告人数往往超过实际申请失业救济人数,过去一个月中,两者的差距越来越大。

新型冠状病毒肺炎(COVID-19)疫情发生后,市场上一直存在对官方数据失真的质疑。彭博社(Bloomberg)分析称,到今年9月末,领取失业救济的人数将开始以更快的速度下降,但这不是就业回暖的迹象,而是救济计划陆续到期的现实。

此前公布的ADP私企就业数据令人失望, 8月私企仅增加了428,000个新职位,不到预期值100万的一半,显示美国就业市场复苏缓慢。

分析认为,美股估值处于高位,或许是此次大幅回调的原因之一。截至8月31日,标普500的市盈率达到28.32,已超过互联网泡沫时期预测市盈率的高值26.3倍,创下历史新高。

股神巴菲特(Warren Buffett)非常喜欢用简单的指标衡量股市估值水平。其中最著名的指标是总市值占国内生产总值(GDP)的百分比,又称“巴菲特指数”。巴菲特认为。该指数在75%至90%较为合理,超过120%就表示市场估值水平被高估。目前,巴菲特指标达到了惊人的181%,甚至远高于互联网泡沫破裂时的137%。

另外,科技股作为美股本轮大涨的旗帜,估值水平也处在历史高位。以特斯拉为例,就绝对值而言,特斯拉市值已经超过大众和丰田之和。今年以来,特斯拉股价累计涨幅超过386%,市盈率超过1,000倍。导致除创始人马斯克(Elon Musk)之外的最大股东,十年来始终看多的投资公司巴美列捷福(Baillie Gifford)几天前减持了三分之一的仓位。

有华尔街分析师认为,美股本次下跌并没有明显的消息面信号或经济指标,因此经历此前连续上涨,大幅回调是正常现象,抛售是“老生常谈”的获利了结行为,市场才能更加健康的持续上涨。

但不少分析认为,受到美联储(Fed)推出大规模刺激政策影响,投资者已经吃尽了流动性红利。而多位美联储官员在接受采访时也表示对资产泡沫的担忧。毕竟在经济基本面存在巨大不确定性的情况下,股市仍然上涨令人不安。无论美股未来走向如何,不可否认的是,市场分歧正在加大,而这也最终会影响到美股整体走势。

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