中国债市频“爆雷” 2020年已有超百只债券违约

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中国债券市场近期违约情况频现,一连串的信用风险事件,让从业者再度认真思考信用债的风险问题。

中国媒体Wind资讯11月13日消息,2020年以来,中国债券市场共有109只债券发生违约,合计债券余额为1,260.83亿元人民币(1元人民币约合0.15美元)。与2019年全年184只债券违约,违约余额1,494.04亿元对比,2020年全年数量上比2019年大概率有较大幅度的下降,但规模上目前已相差不大。到年底,还有一个半月的时间,总体违约规模有可能超过2019年,有望实现违约金额再创新高。

对于为何近期债券爆雷现象频频发生,《北京商报》引述财经评论员郭施亮表示,债券违约并不少见,尤其是在新冠肺炎(COVID-19)疫情环境下,经济发展受到影响,在经济增速放缓的背景下,企业经营管理受到了不小压力,违约、信用风险爆发等现象时有发生,这时就更考验企业的风险防御能力以及现金流水平。如果企业现金流不足、风险防范意识薄弱,加上债券市场利率波动及经济增速下行压力的因素,也会加大债券违约风险。

此外,《上海证券报》报道,多只债券违约令部分持仓债基受伤颇深,净值多次上演“惊魂一刻”,部分债基2020年以来亏损甚至超过10%。同时,三季度以来债市呈现弱势震荡格局,债基整体收益不尽如人意,也遭遇投资者大量赎回。不过,在部分业内人士看来,债市曙光已现,从6个月或者12个月的时间维度来看,债券市场取得正回报的概率较大。

中金财富分析员蔡青表示,考虑到11月至12月信用债到期回售规模依然较高,近期违约风险抬头迹象值得警惕。当前信用利差整体处于历史低位,特别是短期限品种对违约风险的保护不足,建议投资者继续规避低评级信用债。

诺德基金表示,11月债市多空因素交织。一方面,11月份银行同业存单从历史来看到期量较大,加上结构性存款的压缩,银行负债端的压力依然较大;另一方面,二季度及三季度政府债券供给压力较大,四季度大概率将出现明显改善。此外,欧美新冠肺炎疫情二次爆发,经济复苏的不确定性进一步加大。总体而言,11月债市或继续震荡,依然建议以票息策略为主。

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