曾扬言要买下台积电 紫光危机给中国半导体企业带来哪些启示

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2015年曾扬言要并购台积电的中国半导体企业紫光集团,近日爆出13亿元人民币(1元人民币约合0.14美元)债券违约,深陷流动性危机。这给中国半导体企业自主之路带来警示。

《香港经济日报》11月18日报道,紫光集团公布,因流动资金紧张,紫光集团2017年发行的“17紫光PPN005”截至兑付日,公司未能筹集到期偿付资金,该期债券不能按期足额偿付,已构成实质性违约。该期私募债本金13亿元人民币,票息5.6%。

中诚信国际信用评级早前已将紫光债券评级由AA降至BBB,指这宗违约事件或会引发交叉违约,有机会令紫光难以获得资金,陷入流动性紧绌。而紫光系债券多日暴跌,紫光系上市公司股价也受拖累,令紫光千亿造芯大业蒙上阴霾。

2015年11月15日,清华紫光董事长赵卫国宣布,集团将在未来5年内投资3,000亿元人民币打造世界第三大芯片制造商。(Reuters)

紫光集团董事长赵伟国在2018年曾表示,未来10年投资1,000亿美元于芯片制造领域。而事实上,近几年紫光并未立足研发,而是靠大举收购组建产业。

报道认为,正是在资本市场上的大肆并购为紫光的债务危机埋下祸根。

赵伟国于2010年接手紫光,开启并购之路。2013年,紫光集团斥资17.8亿美元收购美国上市公司展讯通信,进军集成电路芯片产业。次年又斥资9.1亿美元收购美国上市公司锐迪科微电子,拓展物联网芯片市场。

2015年,赵伟国又把橄榄枝抛向台积电、联发科。

紫光在国家资金大力扶持下发展,构建了从储存芯片制造到封装测试的产业链,但通过并购毕竟难以获得外国公司的专利技术,紫光又在提升自身技术上乏善可陈,缺乏可持续的营收增长。 2017年赵伟国表示,工作重点已完全转向自主研发。但芯片研发的现实是,投入大、周期长,很难短期见成效。

彼时紫光集团的债务已不断膨胀,如今更出现债务违约。

华中科技大学教授陈波认为,当局不应过度集中资源实现芯片自主,因这反而可能破坏市场机制,企业也会对国家资源产生依赖,成“拆了东墙补西墙”,强调中国发展关键核心技术须由市场主导。

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