无需担心通缩 中国再通胀或已悄然启动

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11年来首次跌入负值的居民消费价格指数(CPI),引发对中国是否陷入通缩的担忧。但分析人士表示,大宗商品价格涨势凌厉,意味着在经济反弹复苏背景下,再通胀或已悄然启动。

路透中文网12月14日报道,新冠肺炎(COVID-19)疫苗是重启全球经济的关键,倘若明年能率先在欧美发达经济体大范围铺开,那么全球经济复苏的机器一旦启动,可能导致大宗商品愈发供不应求,进一步推动大宗商品价格上涨。

2020年11月,受高基数和食品价格拖累,CPI同比意外转跌。(新华社)

12月11日早盘中国大连铁矿石期货劲扬近10%,首次突破每吨1,000元人民币(1元人民币约合0.15美元),沪铜期货涨3%,沪镍涨6%。

中国国内来看,CPI负增长主要是受猪肉价格继续下降导致食品价格走弱拖累,并不反映基本面有所恶化。创下逾三年高点的11月中国官方制造业采购经理指数(PMI),还有同比增长超过20%的11月出口,都表明中国经济回升动能依旧强劲。

伴随着中国国内经济改善从制造业向服务业扩散,就业好转带来收入稳定的预期,都有助于线下消费的重启。

投资方面,工业企业盈利的好转将带动制造业投资逐渐回暖,地产投资具有韧性,基建投资有专项债支撑。

因此在消费和投资双双拉动下,中国国内工业需求将保持旺盛,工业品价格继续上涨,工业生产者出厂价格指数(PPI)在2021年一季度或许能够转正。

而CPI整体涨幅受食品价格拖累,短期或将维持弱势,还有出现负增的可能,真正缓解可能要到明年二季度。但扣除食品和能源的核心CPI有望出现回升。

中国11月PPI同比下降1.5%,但降幅为八个月来最小;而且PPI环比已经上涨0.5%,涨幅为2018年9月以来最大。

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