中国地方债供给压力明年年初料有所缓解

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天风证券固收团队孙彬彬等人发布研报指出,预计2021年全年中国利率债发行规模18.4万亿元人民币(1元人民币约合0.15美元),净融资9万亿元;其中一季度发行规模4.3万亿元,净融资1.65万亿元。

对比来看,2021年净融资规模较2020年同期有所回落,2021年全年以及一季度利率债供给压力整体而言均较2020年有所缓解。

目前提前下达额度尚未公布,进度和节奏上明显慢于2019年,叠加2021年稳增长诉求的减弱以及财政部对于均衡发行节奏的要求,这可能意味着2021年一季度/一月提前批地方债发行的规模较2020年更低,整体发行节奏后移,2021年年初地方债供给压力较2020年有所缓解,对债市带来的冲击也会小一些。

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