港股大涨之际 中国官媒发文质疑港股“估值洼地”说法

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中国官媒发文称,香港股市2020年以来频频大涨,南向资金功不可没,但对于所谓港股估值洼地的说法值得商榷。

中国《证券时报》1月21日报道,2021年开年以来,港股非常活跃,频频大幅上涨,个股方面更是涨势喜人。这其中南向资金功不可没。

报道称,事实上港股估值低并不绝对。长期以来港股属于估值洼地主要原因在于,恒生指数中金融股和地产股加起来占据半壁江山,而金融股和地产股在全世界范围内都是典型的低估值类型,无论是在成熟市场还是A股这种新兴活跃市场,金融股和地产股在估值方面都不会受到青睐。港股这种特殊的成份股构成比例,导致港股市场的整体估值得不到提升。这只是“结构性低估”。

随着更多新经济赴港上市以及被选入恒生指数成份股,从而带动恒指整体市盈率及市净率的一个明显拉升。截至1月20日,恒指市盈率已经达到16.9倍,市净率1.42倍,当前恒指无论是市盈率还是市净率都处于历史高位。

如果再将港股估值拆开来看,事实上港股给予新经济股的估值并不低。以恒生科技指数成份股为例,Wind数据统计显示,恒生科技31只成份股中阿里健康、明源云集团控股、美团、金蝶国际的估值都是在200倍以上,而小米、腾讯、阿里巴巴的估值分别为50倍、45倍、35倍,属于行业中上水平。

中泰国际(香港)策略分析师颜招骏称,港股是估值洼地这个说法几乎每年都有,并没有太大意义。因为过去港股的估值绝大部分时间都较内地A股或美股低,但即便这样也不见得涨幅较A股或美股强,所以低估值不是股价上涨或买入的原因,最核心还是看盈利增长,企业基本面和行业结构。

颜招骏还指出,所谓估值洼地的说法值得商榷,港股估值低是长期存在的,并不是这一两年的市场现象。

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