美联储加息时机未定 美元指数面临多重压力

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2021年7月2日,亚市开盘,美元指数成小幅上行走势,开盘报92.365,截至发稿,最高至92.602。短线来看,仍有一定的上行空间,但是从周K线图的走势来看,其自2020年3月16日当周的高点102.990是一路下行。如果没有过强的技术性支撑,从宏观层面来看,美元指数后市的反弹强度并不会太大。

美元指数自2020年3月16日当周的高点102.990一路下行。(富途牛牛软件截图)

回顾美国的新冠肺炎(COVID-19)疫情,2020年3月处于全面爆发期,当月的美股在避险情绪的冲击下,曾出现四次熔断;部分避险资金融入汇市,推高美元指数。但随着美联储(Fed)不断释放QE和流动性政策工具,刺激因疫情而低迷的经济,美股也因此“借力”开始重新走高,截至2021年7月1日美股收盘,标普500指数连续第6个交易日创历史最高收盘纪录,同时也是2021年第34次创历史新高(截至7月1日收盘,道指涨131.02点,报34633.53点;纳指涨18.42点,报14522.38点;标普500指数涨22.44点,报4319.94点)。

鉴于资本逐利的属性,即便美元有很好的避险属性,也难以抵抗美股不断创新高的诱惑,美元指数自2021年3月以后长期处于下行通道也在情理之中。

虽然,当前美联储加息的预期不断浓厚——美国劳工部2021年7月1日公布的数据显示,截至6月26日的一周常规州首次申领失业救济的人数减少51,000人,至36.4万人——这意味着就业的快速复苏将对美联储施加减码压力;但是,自进入2021年以来,不断创新高的美国通胀数据——美国5月居民消费价格指数(CPI)同比上升5.0%,高于4月的4.2%,也是自2008年8月以来的最快增速;剔除了食品和能源等价格波动较大商品的核心CPI同比上涨3.8%,是自1992年以来的最大涨幅,4月的涨幅为3.0%——已经让美元指数过早地吸纳了利好。

目前,美元指数已自2021年1月4日当周的低点89.206,反弹至90上方,就是很好的例证。但是,从周K线图上来看,其上行的动力并不足。

美元指数自低点上行的动力并不足。(富途牛牛软件截图)

此外,从全球各经济体的经济走势来看,即便疫情依然是困扰经济强劲复苏的主要因素,但随着新冠疫苗的推广,不仅仅是中国、欧洲各主要国家的经济在慢慢复苏,一些新兴市场国家也在用尽全力促进经济复苏。这也会在一定程度上给美元指数的上行造成压力。

近日,一些国家为了抑制通胀而实施的加息政策,对美元指数的上行就十分“不利”。6月16日,巴西央行加息75个基点,这是巴西央行2021年以来第三次加息。6月24日,墨西哥央行将基准利率上调了25个百分点至4.25%。有分析指出,加息举措有助于锚定通胀预期,支撑本国货币;如若全球通胀持续上升,未来一段时间,墨西哥、巴西等国家大概率会继续加息。

在此背景下,仍处于政策“犹豫期”的美联储(最新的美联储货币政策会议纪要显示,美联储联邦公开市场委员18名成员一致认为,2021年联邦基金利率目标区间将维持在零至0.25%的超低水平。11名委员预计,这一利率区间将保持至2022年不变。13名委员认为,美联储将在2023年底之前将利率区间至少提高一次)或迫使部分逐利的市场资金离开美国,从而令美元指数进一步承压。

客观地说,从宏观层面来看,2021年下半年,美国经济如果没有太大的起色、美联储亦维持当前的货币政策不变,美元指数大幅上行的概率十分有限。

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