美联储过度自信是灾难 或诱发全球性股灾

撰写:
最后更新日期:
撰写:
最后更新日期:

尽管美国通胀以近13年来最快速度飙升,在7月15日的国会听证会上,美联储(Fed)主席鲍威尔(Jerome Powell)还是再次为保持政策宽松的立场辩护——承认通胀一直高于美联储预期,并且持续时间更长;在谈到政策影响时,重复“暂时性”这一表述,以支持当前较宽松的货币政策立场不变。这意味着,资本市场里的流动性短期内不会收缩,但对股市的投资者而言,这或许并不是一个“好消息”。

美联储的自信也是一种灾难

美联储的自信,对资本市场来说可能是一种“灾难”。仅从3月份以来美国CPI的走势看——3月CPI同比增2.6%;4月CPI同比增4.2%;5月CPI同比增5.0%;6月CPI同比增5.4%——美联储对通胀“暂时性”的表述显然过于乐观,这种乐观情绪导致美股上扬的幅度越大,在货币政策转向之后造成的伤害也会越大。

从近期美股的走势来看,市场虽然频繁预期美联储将很快收紧货币政策,但是在操作上很“激进”。

7月12日,美国三大股指再次创出历史新高——截至当日收盘,道指涨0.36%,报34996.18点;标普500指数涨0.35%,报4384.63点;纳指涨0.21%,报14733.24点。

7月13日,在美国6月CPI数据公布后,美股收跌幅度十分有限,截至当日收盘,道指跌0.31%;标普500指数跌0.3%;纳指跌0.38%。

7月14日和7月15日,美股继续高位震荡。截至15日收盘,道指上涨0.15%,报34987.02点;标普500指数跌0.33%,报4360.03点;纳指跌0.70%,报14543.13点;

高位震荡的美股,有着全球新冠肺炎(COVID-19)疫情得到一定控制后,经济复苏预期增强带来的利好;以及苹果(Apple)、脸书(Facebook)、谷歌(Google)等科技股公司股价持续走高因素的带动。更多的支撑来自于,美联储自疫情以来释放的巨额流动性,以及近期不断重复“通胀是暂时的,距做出开始减码的决定尚有距离”的表述。

然从,从全球通胀走势来看,如果投资者过度信任美联储,忽视通胀指标,极有可能错失最佳离场时机。

鲍威尔认为美国的通胀只是暂时性的,还没有必要收紧货币政策。(新华社)

股市暴跌的序幕已开启

当前,随着大宗商品价格突破历史新高,全球性通胀与经济复苏的博弈正不断升级。英国国家统计局(ONS)7月14日公布的数据显示,英国6月CPI同比增长2.5%,创下近3年来最大涨幅。欧洲央行、加拿大央行、新西兰央行、瑞典央行已开始不同程度释放加息信号。俄罗斯央行和巴西央行为了应对国内通胀,2021年都已加息三次。

这意味着,全球市场的流动性已开始收缩,资本市场的情绪过于乐观,会带来灾难性的后果,近期越南股市的暴跌就是一个很好的证明。

根据越南国家证券委员会(SSC)公布消息,2021年上半年越南股市增长速度居全球第二;截至6月30日,越南股市市值达6.838万亿越南盾,较2020年年末增长29.2%;胡志明指数(VN-Index)达到1408.55点,较2020年年末上涨27.6%;VN30指数达到1529点,较2020年年末上涨42.79%。

但是,自7月12日开始,胡志明指数开始大幅走低。7月14日,该指数暴跌1.36%至1279.91点,是在过去5个交易日中第4次下跌,跌至5月20日以来的最低水平。7月15日,胡志明指数上涨1.09%至1293.92点,但成交量跌至14周低点。

分析普遍认为,除疫情反弹因素外,外围市场——特别是美国将收紧货币政策是诱发越南股市下行的重要因素。

越南的经济发展严重依赖外资,在美联储实施宽松货币政策之际,恰逢越南经济处于上升期,流动性充足的外资必然大量涌入,一部分进入股市。随着美联储流动性收紧的预期加强,叠加疫情反弹的不利因素,外资撤离不可避免。像越南这样的经济体还有很多,越南股市的现状也极有可能在相关国家发生。

回到美股市场来看,即便美联储的乐观情绪暂时“麻痹”了投资者,忽视了对货币政策收紧的警惕,但是外围市场的悲观也迟早会传递到美股市场。如果不能提前防范,必然会在股市下行之际遭受损失。

安联首席经济顾问Mohamed A.El-Erian的观点也能印证上述结论—— “美国CPI和PPI(6月PPI同比增长7.3%,核心PPI同比增长5.6%)双双走高是严重的事实。这表明,实际发生的通胀率正伴随着酝酿中的额外通胀率。美联储当前政策配置持续的时间越长,货币政策出现失误的风险就越大。而经济和政策脱节持续的时间越长,市场中的冒险行为就会越多,出现意外的风险也就越大。”

推荐阅读:

「版权声明:本文版权归多维新闻所有,未经授权,不得转载」


X
X
请使用下列任何一种浏览器浏览以达至最佳的用户体验:Google Chrome、Mozilla Firefox、Internet Explorer、Microsoft Edge 或Safari。为避免使用网页时发生问题,请确保你的网页浏览器已更新至最新版本。