中概股强势反弹 这波行情能持续多久

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经过前几日的“血雨腥风”后,美股热门中概股强势反弹。7月29日隔夜市场,美股三大指数涨跌不一,热门中概股普涨,网易有道涨近30%,高途涨超25%,好未来涨超16%,新东方涨超8%;新能源汽车股方面,理想汽车涨逾15%,小鹏汽车涨超7%,法拉第未来、蔚来涨超6%。

似乎一夜之间集中反弹,中概股发生了什么?

美股散户“低谷买入”

2020年新冠疫情引发的市场危机,让成千上万散户涌入美国股市,成为一股新的购买力量,正是这波新生力量促进了中概股的反弹。

根据Vanda Research的数据,散户投资者以创纪录的股票购买行为支撑美国股市反弹,向股市投入了近17亿美元。值得一提的是,通过互联网零售券商Robinhood投入的包括科技股在内的交易所交易基金就达数百万美元。

华尔街分析师表示,只要风险因素影响美股稍有大跌,下跌中的买盘大军就会再次出现。

如Vanda研究显示,散户投资者主要选择包括科技在内的遭受重创的单只股票。据追踪交易平台订单流和流量的数据提供商称,电动汽车制造商蔚来和小鹏汽车以及电子商务巨头阿里巴巴等三家中概股购买量最大。

官媒新华社吹暖风

北京时间周三(7月29日),中国官媒新华社发文力撑股市。文章称中国经济持续向好的基本面没有发生变化,中国改革开放的步伐依然坚定,中国资本市场发展的基础依然稳固。

文章表示,无论是针对平台经济还是校外培训机构的监管政策,都是促进行业规范健康发展、维护网络数据安全和保障社会民生的重要举措,并非是针对相关行业的限制和打压,而是有利于经济社会长远发展。

新华社并称,可以肯定的是,证监会对企业选择上市地持开放态度,支持企业根据自身发展需要作出选择,支持企业依法合规利用两个市场、两种资源发展。

事实上,中国7月份集中出台了一系列针对中概股管控措施。也正是管控措施导致中概股暴跌。新华社这则发文也被看作是对管控措施的进一步解释和说明。

7月6日,中国监管层发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》,文件中明确提出要加强中概股监管。并提到加强跨境监管合作,要求落实境外上市公司讯息安全主体责任。就在前几日,中国网约车巨头滴滴因网络安全审查,于4号app被责令下架,这家6月30日才在美国低调上市的公司股票遭到重击。10日,网信办发布的《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》新增了国外上市审查重点,提出掌握超过100万用户个人讯息的运营者国外上市,必须申报安全审查。这意味着赴美上市难度将大增。而24日,在线教育行业遭到了“重击”。中国当局发布“双减”政策,明确指出,学科类培训机构一律不得上市融资,严禁资本化运作等。这被外界认为在线教育行业已经彻底“去市场化”。

也正是因为这波重磅政策密集出台,中概股被认为正面临着前所未有的来自中国当局的压力,市场悲观预期加深,中概股也难逃暴跌噩梦。

这波反弹行情能走多远?

不可否认的是,前几日的中概股暴跌与中国监管频繁出台限制措施有关,但是随着市场对强监管政策逐步消化,一些被错杀的股票也开始回血,股市又会走出上涨行情。

也可以说,最终,资本最怕的或许并不只是强监管,而是不确定性、以及未来企业业绩停止增长。短期来看,对中概股的监管不确定性仍然存在,因此也不会很快走出低谷。但从长期来看,要看监管政策带来的影响是否会造成原来商业模式颠覆性变化,也就是说原来的企业增长逻辑是否还能继续保持。

事实上,行业监管的不确定性、流量红利不再继续往日的辉煌,这或许是所有企业都面临的问题。但是,从互联网公司变现渠道来看,市场需求和竞争格局相对稳定,因此,某种意义上来讲,强监管导致资金量减少流入,将会抑制企业的跨界扩张冲动,有利于稳定目前已成型的竞争格局。

或许也正因为如此,大资金往往会在暴跌后开始进入中概股。诸如3月份的中概股暴跌后,索罗斯(George Soros)的量子基金抄底买了百度、腾讯音乐以及唯品会等,而查理芒格(Charlie Thomas Munger)也在4月份买了阿里巴巴。尽管这些基金操作具有一定的滞后性,但也能从中看到一些思路。或许也正是因为这一原因,中概股在4月份维持了一波平稳行情。

因此,这一波中概股暴跌后,是否有大资金的投入也左右着中概股以后走势。但值得关注的是,往往股价跌得越狠,后期反而升得越多,现在或正是逆转的时候,企业业绩连年理想,但涨幅落后的股票则更应该留意。

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