高盛列“十条逻辑”:为何美股9月接下来的日子不好过

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在华尔街机构投资者密集警告美股面临回调风险之际,高盛(Goldman Sachs)交易员列出10个要点,说明为什么投资者在9月接下来的两周看空美股。

据中国媒体华尔街见闻报道,在本周美股市场创下6月以来最惨一周之际,华尔街机构投资者密集警告美股这轮大牛市面临回调风险。

是时候抛售美股了吗?高盛交易员认为美股9月接下来的日子不好过,其列出以下十个要点。

月度股票发行量可能创纪录——这是9月份最重要的市场动态

从9月9日晚收盘开始,高盛(GS)交易大厅持续火热。当天,交易员进行了10多宗交易(包括IPO、IPO后续交易和大额交易)。美国以不同形式发行了超过60亿美元股票,欧洲也发行了50亿美元。这个9月将成为史上最繁忙的月份之一。

大量长期资金吸走流动性

高盛交易员同样预计,9月将有大量资金流入Lock-up(短期不能获益的资金)、PE(私募股权基金)、Conglomerate Supply(企业供应资金)。

企业回购限制期来临

9月美股存在一个回购空窗期,截至9月10日,高盛交易员预计标普500指数中有15%处于关闭窗口期,一定程度上会影响9月份的美股市场。

不过,其预计企业将成为下半年股票市场的最大买家,从FAAMNG等科技股9月8日的大幅上涨可知,这将大幅抵消股票发行的影响。

标普500指数存在季节性

从1985年以来的历史数据来看,9月是标普500指数经季节调整后收益最低的月份,并且收益率为负值。

从走势上看,标普500指数经季节调整后一般会在9月16日达到日均峰值的最高点,然后在当月底收低。

股指期权到期及gamma下降

9月17是股指期权到期日。高盛交易员估计经销商持有价值46.7亿美元的gamma多头头寸,这是一个很大的数字,在到期前降低了相应股票潜在的流动。

但这种多头gamma头寸在9月期权到期时显著减少。在过去4个月,因为多头交易商gamma下降,期权到期引起了一些额外的波动。

养老基金季末再平衡

9月30日,距离养老基金季末再平衡调仓预估的时间还有大约两周。高盛交易员预计这些数字将非常大。

美国60/40投资组合季末再平衡

据高盛交易员估计,本季度美国60/40投资组合在股票上的比例达到63%至65%,而在固定收益中为37%至35%。根据许多委托书规定,这些通常会在接近季度末时进行调整。这将增加季度末供应预期。

共同基金调仓

高盛交易员预计,共同基金年末调仓的14%是在季度末。这里没有明确的方向路径,但增加了本季度单一股票的波动性。

资本利得税率的变化

新闻头条上是否有任何因资本利得税率可能提高而下意识的抛售或暂停购买行为?这一点仍待定,高盛衡量高资本收益篮子的GSCBCAPG 指数没有走低。这是第四季度最重要的资金流动动态之一,可能会影响12月走势。一旦我们获得有关利率任何潜在变化的更多详细讯息,我将积极跟踪这一点。

美联储利率决议

9月22日,美联储(Fed)将公布利率决议,虽然已知事件通常影响不会很大,但其会增加事件过后的波动性。高盛交易员认为机构投资者将通过买入看跌期权来对冲紧缩担忧。

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