美股三季度财报季开启 还有三大因素影响股市

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在9月全面收跌之后,进入10月的美股反弹趋势并不强劲。截至10月8日美股收盘,纳斯达克综合指数累计涨0.91%,标普500指数累计涨1.95%,道琼斯指数累计涨2.67%。10月中旬,美股公司将公布第三季度财报,会对美股产生怎样的影响,还需结合美国经济走势、新冠肺炎(COVID-19)疫情变化、通胀预期、美联储货币政策等多方面因素来看。

不断被下调的美国经济增速

美国经济到底好不好,高盛不断下调的预期是一个重要参考指标。自8月开始,高盛以德尔塔(Delta)变种、财政支持减弱、消费放缓为由不断下调美国国内生产总值(GDP)增速预期,分别是6%、5.7%、5.6%。而今年年初,高盛曾将美国GDP调升至6.6%。

最新的美国非农就业数据也给高盛的预期提供了一定支撑。

美国劳工部10月8日公布的数据显示,美国9月失业率环比下降0.4个百分点至4.8%;但非农部门新增就业人数仅为19.4万,远低于经济学家平均预期的50万。当月,美国劳动参与率小幅下降至61.6%,比2020年2月新冠肺炎疫情爆发前低1.7个百分点。失业率高于疫情爆发前3.5%的水平。

此外,不断上涨的天然气、石油等大宗商品价格正在推升美国通胀,并影响居民的消费支出。

疫情持续,美国经济反弹乏力。(路透社)

10月1日公布的美国9月密歇根大学消费者信心指数终值为72.8,从初值和预期的71小幅走高;8月该指数终值曾暴跌至2011年来最低,为70.3;而在疫情之前,2020年这一数据曾录得101的高位。与此同时,一项数据显示,美国消费者的五年通胀预期9月终值为3%,高于初值的2.9%,创下十年高位。这意味着,通胀高企已成为消费者的隐忧。对于消费支出占GDP的比重超过70%的美国而言,经济增长必然会受到影响,其对股市的支撑力度自然会下降。

货币政策转向时间迫近

如果通胀长期持续,美联储就不得不改变自疫情以来实施的过度宽松的货币政策。9月29日,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在参加“货币政策之未来”的欧洲央行线上论坛时表示,“供应链瓶颈及企业难招人等问题比央行预期要大及持久,通胀存在上涨的风险。如果情况持续,美联储将会采取行动,以确保通胀符合目标。”

这意味着,与就业数据相比,通胀指标更能影响美联储的决策。事实上,在新冠疫苗得到推广后,即便有德尔塔变种毒株的存在,美国就业市场存在的问题已不完全来自疫情,而是结构性问题。分析普遍认为,结构性问题无法依靠总量手段来解决,即使美联储继续量化宽松,对于提高就业率的效果也较为有限。

当前,多数市场分析认为美联储会在最早会在11月或12月启动Taper(缩减购债),那么加息也将很快到来。而这一系列政策一旦落地,美股市场的流动性自然会受到影响,即便市场对此早已有预期,但是美股的中长期走势依然会受到影响。

一系列严监管政策正在酝酿

自2021年初以来,美股曾多次创下历史新高,其中散户的力量不容忽视,甚至曾上演了“散户大战华尔街”的戏码,最具代表性的公司是游戏驿站(GameStop,简称GME)——1月份,在散户的力捧下, GameStop的股价一度在十个交易日内累计涨幅超过2,000%,从20美元涨至400美元,最高一度逼近500美元,迫使多个大型做空机构集体平仓。

另有数据显示,截至9月底,由美国散户投资者主导的场外交易(OTC)股票成交量已达到创纪录的5,480亿美元,超过2020年全年的4,450亿美元。这引起美国证券交易委员会(SEC)的高度重视。

消息称,SEC新任主席Gary Gensler正推进一系列严厉的监管计划。据彭博统计显示,Gensler正在制定的议程数目高达49个,监管对象涉及高频交易公司、私募股权管理公司、共同基金和在线经纪公司等。

显而易见,这些监管政策一旦落地,不仅美股市场的散户会受到影响,整体市场环境也将在监管政策影响下更加规范,短期内市场的波动性自然会受到影响。

综上所述,即便美股公司三季度财报普遍较好,美股的上行空间也将十分有限,在经济增速放缓,美联储货币政策趋紧,严监管政策将出台等多重因素影响下,美股中长期走势或将下行。

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