2022年A股展望 头部券商普遍看好高新产业

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2021年接近尾声,回顾今年A股走势,三大指数全部是区间震荡。受权重股、核心资产回落拖累,上证指数和深证成指表现偏弱。中国产业结构稳步升级,新能源和高新产业蓬勃发展,创业板略强。代表大盘蓝筹的沪深300指数春节后大幅回落,代表中小股的中证1000指数乘势反攻。

板块轮动迅速,春节前是消费股的天下,白酒、医美、食品等概念携手上涨。春节后是工业基础原材料行业、高端制造业、新能源产业的天下,稀土永磁、有色金属、芯片系统、钢铁、能源、高端机械、新能源车等概念轮番上涨。大金融、旅游、文娱、地产等概念一直表现较差。

总的来看,2021年股市整体收益水平显著低于2019年和2020年,2022年是否将迎来转机?近日多家券商发布2022年展望,介绍自己对宏观经济、股市和行业的看法。

宏观经济方面,中信证券认为2022年国内生产总值有望实现5.4%的增速,高于2020年至2021年,5.1%左右的两年平均增速。中金公司认为宏观政策组合继续呈现“紧信用、松货币、宽财政”的态势,中国经济“新老分化”的结构转型仍在持续,居民资产配置正在经历从实物资产到配置更多金融资产的拐点。招商证券认为中国经济正由高速增长转为高质量增长,因此宏观经济整体增速对于各个行业的影响降低,各行业的相关性下降。

股市方面,中信证券认为2022年上半年A股整体向好,机会较多;下半年货币政策在内外约束下转向稳健中性,高基数下非金融板块盈利承压,市场表现平淡,建议聚焦相对景气的板块。中金公司认为,A股仍有波折,但对未来12个月市场持中性偏积极看法,重在依据市场主要矛盾变化,把握阶段性和结构性的机遇。招商证券认为A股将整体呈现“前稳后升”的态势,有望保持增量资金持续入市的态势,但节奏较前两年有所放缓,企业盈利增速将会保持下行的态势。

行业方面,中信证券认为接下来业绩在2021年受到疫情压制的消费、中游制造、大金融将出现修复性行情。并且消费是唯一一个全年度看好的板块,TMT则是唯一能实现双位数增长的大类行业。中金看淡传统煤炭、钢铁、运输等传统行业,看多符合中国产业升级方向的硬核科技及新能源,认为那些调整充分的消费类企业前景乐观。招商证券认为新能源基建、新讯息革命将会演绎出主线级别行情。

从上述观点来看,券商们普遍认为2022年机会依旧是结构性的,对于股市的整体表现没抱太高期望。考虑到中国经济结构转型,高新产业的机会远大于传统行业。然而现在热门概念相当拥挤,机构纷纷重仓宁指数,新能源赛道的拥挤程度不次于2019年至2020年的以白酒为首的消费股。从历史经验来看,每个朝阳行业都有过泡沫化的阶段,但愿宁指数别重蹈今年茅台覆辙。

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