康美药业巨额处罚落锤 “自罚三杯”式处罚终结

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11月17日,广东省佛山市中级人民法院对康美药业原董事长、总经理马兴田等12人操纵证券市场案公开宣判。马兴田因操纵证券市场罪、违规披露、不披露重要信息罪以及单位行贿罪数罪并罚,被判处有期徒刑12年,并处罚金人民币120万元;康美药业原副董事长、常务副总经理许冬谨及其他责任人员11人,因参与相关证券犯罪被分别判处有期徒刑并处罚金。

此前,广州市中级人民法院对全国首例证券集体诉讼案作出一审判决,责令康美药业股份有限公司因年报等虚假陈述侵权赔偿证券投资者损失24.59亿元,原董事长、总经理马兴田及5名直接责任人员、正中珠江会计师事务所及直接责任人员承担全部连带赔偿责任,13名相关责任人员按过错程度承担部分连带赔偿责任。

无论是集体诉讼制度还是处罚力度,康美药业的判决结果无疑在中国证券史上有非常重要的意义。

2018年10月,康美药业造假被媒体披露,随着越来越多疑点出现和媒体质疑,公司股价连续跌停。公司不仅没有正面回应质疑,还宣布了股票回购计划,但事实是公司最终并没有出资回购。而经媒体曝光出的问题也引来了证监会的注意。

虽然2018年末康美药业已经被证监会立案调查,但公司显然已经无法回头了,2019年4月29日,康美药业对外披露2018年年报和2019年一季报,在这两份文件中,康美表示2017年公司财务报表,年末货币资金多计入了299.44亿元,营业收入多计了88.98亿元,营业成本多计了76.62亿元。近300亿元货币资金造假问题,公司竟然解释为“会计差错”。原董事长马兴田当时还回应称,“会计差错和财务造假是两回事。”

根据证监会在2019年披露的调查进展,2016年至2018年,康美财务报告存在重大虚假,其中2016年虚增货币资金225.8亿元,2017年虚增299.4亿元,2018年虚增361.9亿元。康美因此成为A股史上最大规模的财务造假案。对于这起恶劣的造假案,2020年5月14日,证监会作出处罚决定,对康美药业处以60万元罚款,对21名责任人员处以90万元至10万元不等罚款,对6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施。对比百亿级的造假,市场将这一处罚结果称为“自罚三杯”式处罚。

不过,作为新《证券法》实施后首例集体诉讼案,近25亿元的巨额处罚不仅涉及上市公司,负责审计康美的正中珠江会计师事务所及直接负责人承担100%连带赔偿责任,这不仅创下了中国上市公司虚假陈述民事赔偿金额的最高纪录,也是对会计师事务所最高金额的处罚。

值得注意的是,在所有承担连带赔偿责任的公司高管中,有包括独立董事在内的大学教授。他们被判承担1.23亿元至2.46亿元不等的连带责任。但根据公司2020年披露的年报,5位董事在康美药业的年薪均为超过15万。

过去,独立董事一直被市场认为是“花瓶”,有人甚至将独立董事解释为“对外很独立,对内很懂事”。这样的戏谑一定程度上反映了中国资本市场制度约束不足,导致公司治理中独立董事失去了其原有的监督制约公司管理层和生产经营活动的职责。而巨额连带赔偿无疑给独董们敲响了警钟——这个职位不再是可以睁一只眼闭一只眼的美差。

毫无疑问,康美药业将在中国证券史上留下浓墨重彩的一笔。正如证监会在新闻发布会上所说:“对于康美药业的处罚有促进了中国资本市场深化改革和健康发展,通过多种手段并举,构建民事、行政、刑事立体化的责任追究体系,让康美药业案幕后实际操纵上市公司的为恶者付出沉重代价,实现了‘惩首恶’的目标,有利于强化惩恶扬善、扶优限劣的鲜明导向,不断增强市场各方的敬畏之心,共同营造良好市场生态。”

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