鲍威尔有望连任美联储主席之际 五大难题仍亟待解决

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当地时间11月22日,美国总统拜登(Joe Biden)宣布提名杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)连任美联储(Fed)主席,这对美联储来说是一个关键时刻。

据中国媒体财联社报道,若获参议院批准,鲍威尔将继续执掌美联储。然而当下,正值美国通胀处于几十年来最高水平,同时美国还有数百万失业人口找不到工作。同时,金融监管问题、气候问题、社会不平等问题等也亟待美联储能够发挥作用推动解决。

接下来四年,横亘在鲍威尔面前的,至少有以下五大挑战。

一、通胀高企和就业不足的矛盾

首先,最关键的问题是显而易见的:如何在控制通胀不失控的同时保持经济增长和就业恢复?

在新冠疫情爆发后,美联储开始了“大放水”模式:将基准隔夜利率降至接近零的水平,并购买了数万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券。

根据2020年8月通过的政策框架,美联储官员原本计划等到经济达到充分就业、通胀率达到2%并有望略高于这一水平时再加息。但事情的发展可能有些超出了美联储的预料:在“大放水”导致通胀高企的当下,鲍威尔可能难以兑现这一承诺了。

尽管本月开始,美联储已经开始逐步减少资产购买,但由于通胀压力过大,一些美联储成员已经在公开讨论是否应该加快缩减购债步伐。在下个月议息会议上,美联储官员可能会进一步讨论这个话题。

尽管许多美联储官员认为目前2%以上的通胀率是暂时的,但也有一些人认为,美联储可能需要在2022年比预期更早加息,以抑制物价上涨。但这又可能过早放缓经济增长,导致美国就业难以恢复。截至10月,美国就业人数仍比疫情爆发前减少了约400万。

在通胀降温和就业恢复之间,美联储需要找到一个平衡。

二、超低利率环境下的金融风险

分析师称,如果美联储不愿过早加息,希望更长时间内保持更宽松的货币政策,以追求更强劲的劳动力市场,那么它可能需要收紧金融监管,以避免可能引发危机的高风险行为。

“金融监管在我看来是第二号议程,特别是需要继续处理在利率处于历史低位环境下的金融风险问题。”前美联储经济学家大卫·威尔科克斯(David Wilcox)说。

2020年3月,在力新冠肺炎(COVID-19)疫情下,政府被迫封锁社会经济活动,一度导致金融市场几近崩溃,美国国债和货币市场交易方面的系统性弱点也在那时暴露无遗。因此,威尔科克斯表示,美联储领导人还需要更广泛地关注金融稳定。

三、是否需要发行数字货币?

不同于往届美联储领袖,鲍威尔还将面临的新问题是:美联储是否应该发行自己的数字货币。

中国和其他国家已经在发行自己的数字货币,亚马逊等私营企业也已经在准备发行。如果被广泛采用,数字货币可能会分裂支付系统,威胁美联储控制利率的能力,并危及美元的全球主导地位。

到目前为止,鲍威尔还没有就这一话题做出过任何承诺。不过被拜登提名为美联储副主席的美联储理事莱尔·布雷纳德(Lael Brainard)曾表示,她很难想象未来会不这么做。美联储计划不久就这一问题发表一份讨论文件。

支持者表示,设计良好的数字货币可以降低交易成本,增加弱势群体进入银行系统的机会。其他人则担心,如果美国家庭和企业放弃常规支票账户,银行可能会被边缘化。

四、如何应对气候问题挑战?

鲍威尔还将面临来自民主党进步派的压力,要求他处理山火失控、超强飓风以及气候变化的其他破坏性环境因素对经济和金融市场的影响。

尽管美联储的使命并不包括任何直接应对气候变化的职责,但上周,两名进步民主党参议员发表了一份联合声明,称他们反对鲍威尔连任,因为他们认为他在应对气候变化方面做得不够。

2020年,美联储成立了两个内部小组,一个关注的是个别银行的气候相关风险,另一个关注的是整个环境系统的威胁。它还成为最新一家加入绿色金融系统网络的主要央行,该网络为央行制定应对气候变化的建议。

这两项举措都可能成为鲍威尔在气候问题上采取更多行动的工具,不过,如果没有新的立法,要想采取与其他央行一样强硬的气候应对立场可能会举步维艰。

五、社会平等问题逐步恶化

随着美国贫富差距越来越大,种族和性别不平等可能愈发拖累经济增长,美联储官员也越来越频繁地就社会不平等问题发表看法。

这招致部分保守人士的不满,美国共和党参议员帕特·图米(Pat Toomey)指责美联储的行为是“使命偏离”。然而许多左翼人士却仍认为美联储的行动还远远不够。左翼人士还指责美联储的债券购买计划提振了股价,让富人的腰包鼓了起来。

前美联储经济学家科罗纳多(Julia Coronado)表示,鲍威尔在第二任期内可能会需要调整美联储的工具,以缩小不平等的情况,包括增加对小企业贷款,加大监管改革,鼓励银行与有困难偿还贷款的消费者合作等。

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