释放石油储备难改根本矛盾 拜登此举有悖初衷

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经过多周的发酵,当地时间11月23日美国终于宣布将释放5000万桶战略石油储备(SPR)。另外白宫还表示,美国总统拜登将与其他国家一起协同释放战略石油储备,意在联手打压油价。

目前,市场传闻印度计划从其战略石油储备中出售约500万桶石油。日经新闻报道称,日本也计划释放420万桶石油储备,相当于日本国内一到两天的需求。英国政府将允许英国公司自愿释放部分石油储备,目前预计释放150万桶石油。

美国能源部表示,这5000万桶原油最早将于今年12月中下旬开始投放市场,其中1800万桶已得到国会批准将直接销售,另外3200万桶属于短期交换,待油价平稳后约定于2022年至2024年归还战略石油储备。

美国释放原油储备的消息传出后,油价不跌反涨。23日当天收盘时,纽约商品交易所2022年1月交货的轻质原油期货价格上涨1.75美元,涨幅为2.28%。2022年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格则上涨了2.61美元,涨幅为3.27%。

美股方面,石油股气势如虹。截至23日收盘时,西方石油涨6.36%,马拉松石油涨5.43%,康菲石油涨2.63%,英国石油(BP.N)涨3%,埃克森美孚石油涨2.63%,雪佛龙涨2.1%。

多国释放原油储备,油价和石油股却不跌反涨。原因是国际油价在此前几个交易日显著下跌反映市场提前消化这一消息,并且当日美国公布的具体措施力度不及市场预期。英国石油巨头BP表示,2020年美国2020年的日均石油消费量为1717万桶。由此计算美国释放的石油储备仅够消费3天,考虑到美国目前经济比2020年强很多,5000万桶不过是杯水车薪。

尽管白宫表示,美国正在考虑禁止原油出口,所有的选项都未被排除。拜登(Joe Biden)正持续关注其他与油价有关的工具,在必要时对油价采取额外行动。高盛依旧认为,如果伊朗原油不进入市场,油价可能升至90美元/桶以上。从经济利益、产业现状和环境治理、政治博弈来看,油价确实很难下跌。

经济利益方面,美国超发美元缓解其国内经济危机,对世界其他国家来说是一种剥削。美国物价高涨,欧佩克组织(OPEC)若是以较低的价格出口石油,然后再用已经被稀释的美元去购买价格飙涨的美国商品,显然是个亏本买卖。OPEC领导人只要不傻,就不会干这种损己利人的事。

从石油产业现状来看,美国正在运行的石油钻井平台较高位减少了250口。石油投资受环境、社会和治理(ESG)以及对全球变暖的担忧的阻碍,银行对石油项目的贷款收费高于绿色项目,油企扩大投资的动力弱。另外OPEC即使想加快增产,或许也没有太多的额外产能。拜登上台后美国重返巴黎协定,世界前两能源消耗国都在不遗余力的发展新能源,长期来看石油需求不确定性极大。若是为了应对短期紧缺,OPEC重新开井,将承担非常大的经济风险。

汽油价格高涨,美国依旧不遗余力的制裁北溪二号。当地时间11月22日,美国国务卿布林肯在一份声明中表示,美国进一步实施了与“北溪二号”天然气管道项目有关的制裁,制裁目标是与俄罗斯有关联的Transadria有限公司及其船只。若是北溪二号进展不顺,欧洲天然气短缺,原油价格势必将被动拉高。

从过去几个月的博弈来看,美国至今尚未提出有诚意的计划,难以吸引OPEC组织提高产量。主要消费国释放战略石油储备的消息被传出后,市场关注的重点将转向OPEC产油国会不会为了防止油价下跌而下调增产计划。总的来看,除了全球宏观经济出现超预期滑落,社会需求大幅减少,否则原油价格难以大幅下跌。

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