越跌越买 查理芒格再次大举加仓阿里巴巴

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1月5日,中国市场监管总局发布13起处罚决定,其中8起涉及腾讯控股,2起涉及阿里,1起涉及哔哩哔哩。涉事企业均被处以50万元人民币的顶格处罚。这可能是导致港股市场中科技股再次大跌的原因之一。

当日腾讯控股低开低走,跌超4%,多家腾讯系公司表现低迷,京东、快手跌超7%,美团大跌11%。整个恒生科技指数跌幅超过4%,再次刷新近期低点。相比之下,阿里巴巴早盘高开低走,最终收跌2%,表现已算不俗。尽管反垄断重拳不断,政策转向显然还没有到来,恒生科技中个股的低估值已经显示出吸引力。最新披露的持仓显示,股神巴菲特(Warren Buffett)拍档芒格(Charlie Munger)管理Daily Journal的再次大举加仓阿里巴巴。

根据Daily Journal提交给监管机构的持仓文件显示,截至2021年末,芒格在四季度再次加仓了阿里巴巴,增持幅度高达99.32%,供给持有60万股阿里巴巴美国存托凭证。

2021年一季度,芒格开始建仓阿里巴巴,根据测算价值大师网站测算,芒格购入16.5万阿里,均价约为246美元每股;不过随后阿里股价继续下挫,芒格则继续买入,2021年三季度,芒格购入13.67万股阿里股票,购买均价约为182美元每股。最新一次披露显示,芒格2021年四季度再次大举购买30万股,购入均价约145美元。

从目前披露的持仓来看,芒格已经持有60.2万股阿里巴巴,市值约7,100万美元。占其管理持仓权重27.65%,阿里巴巴是其第三大持仓,仅次于美国银行的39.56%和富国银行的29.53%。其持股数占阿里巴巴发行股份约0.02%。不过,芒格这笔投资“损失惨重”,目前浮亏已经超过30%。

阿里巴巴财报显示,虽然增速有所下降,阿里巴巴盈利能力依然稳健。截至2021年9月30日,该公司营收2,006.9亿元人民币,同比增长29%,不及市场预期的2,061.7亿元人民币;若不考虑合并高鑫零售的影响,公司季度营收1,804.38 亿元,同比增长16%。截至2021年三季度,公司净利润33.77亿元,同比下降87%;归属于普通股股东净利润53.67亿元,同比下降81%;非公认会计准则净利润为285.24亿元(44.27亿美元),同比下降39%。阿里巴巴宣布下调2022财年收入增速预期为20%至23%,调整前阿里巴巴预计2022财年的收入增速是30%。

不过目前的市场共识是,很多中概股估值已经处在历史低位。但争议来源于两方面,一是公司收入增速放缓,用户量接近饱和,在这样的情况下,公司或许已经不再适用高成长公司估值,转而对应蓝筹股相对较低的估值;另一方面,持续的反垄断高压政策依然没有看到反转的迹象,因此看多阿里的力量依然薄弱,导致公司股价跌跌不休。

关于重仓阿里巴巴,Daily Journal于2021年4月发布了一份声明解释道,“公司持有且需要一些证券作为现金等价物。这些现金等价物通常是美国国债。但是,由于当前美债回报率如此之低,公司转而投资了普通股。”声明还补充称,除非一只股票的长期前景看起来不错,否则它就不能被视为良好的现金等价物。毫无疑问,芒格用逆势加仓的实际行动表达了对于阿里巴巴的坚定看好。

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