社会融资企稳回升 巩固复苏势头中国一季度或将降息

撰写:
最后更新日期:
撰写:
最后更新日期:

1月12日,中国央行发布的2021年金融统计数据报告显示,去年,社会融资规模增量累计为31.35万亿元人民币;人民币贷款增加19.95万亿元,同比多增3150亿元。从12月份单月数据看,社会融资规模增量为2.37万亿元,比上年同期多7,206亿元;人民币贷款增加1.13万亿元,同比少增1,234亿元。广义货币供应量M2同比增长9.0%,前值为8.5%;M1同比增长3.5%,前值3%。

分析认为,尽管2021年12月信贷和社融增量低于预期,但M2和社融增速由降转升,已经出现见底回升迹象,考虑到企业融资意愿依然不强,今年一季度仍有货币政策宽松空间。

从单月来看,去年12月,人民币贷款增加1.13万亿元,同比少增1234亿元。光大银行金融市场部宏观分析师周茂华认为,12月新增贷款放缓,同比少增。主要是季节性因素波动,年末银行“积极备战”开门红预留项目。事实上,去年12月与2019年同期新增贷款规模基本相当;2021年全年新增贷款19.95万亿元,较2020年同比多增3,150亿元,信贷增长适度;相较于正常年份看,去年国内信贷环境总体保持合理充裕。

值得注意的是,2021年7月起,企业中长期贷款连续出现少增。12月企业中长期贷款新增3,393亿元,同比少增2,107亿元。主因是2021年下半年以来,中国多地先后出现局部散发疫情,叠加大宗商品价格高企等因素,对企业的生产计划和正常经营带来持续性影响,扰乱了企业对中长期信贷的需求,导致企业信贷需求偏弱。加上房地产市场持续下滑,影响了银行对于地产行业的放贷。

在社会融资方面,12月社会融资规模增量为2.37万亿,同比多增7,206亿元。周茂华认为,主要是12月企业与地方政府债券发行同比多增,表外融资收缩边际收敛,抵消了人民币贷款同比回落的影响。2021年12月社融高于2019年同期,从历年比较看社融保持适度增长。

中泰证券研究所政策组负责人杨畅也认为,债券融资尤其是政府债券融资拉动了社融修复。数据显示,12月政府债券融资1.17万亿,同比多增4,592亿;企业债券融资2,225亿,同比多增1,789亿。

M2同比增幅好于预期。主要是居民、企业存款增加,财政发力(财政存款明显下降),以及表外融资收缩有所收敛等。M1同比增幅好于预期。主要是企业短期贷款明显增加,抵消了12月房地产销售放缓影响。M1同比增速走高,反映企业现金流状况有所改善。

不过,从央行公布数据也可以看出,居民消费总体谨慎。12月居民贷款少增、存款多增,反映居民12月消费支出与购房需求有所放缓。与此同时,企业投资偏谨慎。12月企业存款增加、贷款同比少增,尤其是企业中长期贷款仍少增,一定程度反映企业对经营前景持谨慎态度。主要是国内经济面临复杂内外环境,部分企业继续面临原材料、物流成本压力及供应瓶颈等问题。

浙商证券分析认为,总体看,2021年内社融增速的反弹仅为表观增速,12月信贷、社融数据出现低于预期的表现,社融增速10.3%,较年内低点反弹0.3个百分点,幅度不大,信贷仍靠票据支撑,社融主要靠政府债券、企业债券等项目实现同比多增。考虑到去年11月、12月中采制造业采购经理指数(PMI)连续回升,经济回暖、政策托底的前瞻信号已经出现,在宽信用环境中,信用释放速度较快,其对经济的正面拉动也将更强,短期内有助于经济迅速企稳。因此,今年一季度宽信用货币政策正当其时,近期可能是比较重要的降息时间窗口。

「版权声明:本文版权归多维新闻所有,未经授权,不得转载」


X
X
请使用下列任何一种浏览器浏览以达至最佳的用户体验:Google Chrome、Mozilla Firefox、Internet Explorer、Microsoft Edge 或Safari。为避免使用网页时发生问题,请确保你的网页浏览器已更新至最新版本。