通胀挂钩债券大受欢迎 关键是港府如何利用投资成果

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香港新一批通胀挂钩债券iBond,最低息率保证维持两厘,在2021年5月31日开始接受认购。受惠于市场的高通胀预期,iBond推出后市场反应热烈,多家银行及证券行指出,与上一批iBond相比,首日认购金额及宗数均有增长,反映市民对于“稳赚不赔”的iBond相当受落。

香港政府要长远对抗通胀,不应只是施以财技,更重要是透过长期投资。(HK01)

iBond每手入场费1万港元,最起码已有两厘派息,每半年派息一次,加上债券息率与综合消费物价指数(CPI)的平均按年通胀率挂勾,在过去六期派息中,iBond年利率便曾一度高达6.08%。以每人估计可抽到四手iBond计算,市民或能获利超过2000港元,在高通胀环境中确实能稍作帮补。

然而,对足襟见肘的基层而言,即使是4万港元也可能难以调动,终使他们既无法买入资产对抗通胀,同时却受现实生活的万物腾贵折磨。按《2019年贫穷情况报告》,即使在香港社福政策介入后,香港仍有近64.2万名贫穷人口,按一人住户计算每人月入低于4500港元,意味他们需要不吃不喝工作9个月才有可能买入四手iBond。若再计算他们维持生活的必要开支,iBond不是基层市民的选择。

金融工具非治本之道

社会以至香港政府,都应该认清iBond只是一种金融工具而已,它本身无法解决基层市民难敌高通胀的问题。加上iBond只能帮助部分市民的部分资产可免于高通胀环境的威胁,若未来CPI确如预期上升,市民手上的四手iBond其实难言完全扺销通胀冲击。金融工具本身无助解决社会问题,真正能对社会经济起实效的,应该是更长远的社会投资,以及完善的社会福利政策而己。

iBond对投资者而言是一项零售债券,但对港府而言,它也是一项融资工具。诚如今期发债,港府便能透过iBond集资近150亿港元,视乎情况最多可达200亿港元。由港府发行公债,在全世界都相当普遍,问题只是这笔资金应该如何运用。例如疫情之后,全球不少政府都已为增加基础建设,或投资科研及教育范畴而进行发债,以期在短期刺激复苏、长远促进当地经济收入。

香港政府要长远对抗通胀,不应只是施以财技,更重要是透过长期投资,在这全球的经济复苏周期中推动香港经济跟上步伐。例如港府可以同样透过基建、科研、教育等投资促进本地生产力,并由港府透过社会福利政策,将经济成果合比例地分配到基层市民手上。香港政府与市民共抗通胀的方法,不能只有发行通胀挂钩债券一途。未来如何让市民的收入增长高于通胀升幅,如何利用社福制度分配港府投资成果,这才是问题的关键所在。

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